LVMH، بعد الانهيار، هل أصبحت فرصة؟

فقد سهم LVMH نحو 55% من قيمته منذ أعلى مستوى تاريخي له في ربيع عام 2023، حيث انخفض السعر من أكثر من 900 يورو إلى 400 يورو. وتُعد LVMH بفارق كبير الشركة العالمية الرائدة في قطاع السلع الفاخرة. وبعد هذا الانخفاض الكبير في سوق الأسهم، فهل يمكن أن يمثل السهم فرصة من جديد قريباً؟

للإجابة عن هذا السؤال بطريقة تحليلية، أقترح النظر إلى نسب تقييم الأسهم وإشارات التحليل الفني للأسواق المالية.

· نسب تقييم الأسهم : مضاعف P/E الآجل، ومضاعف P/E التقليدي، ونسبة السعر إلى المبيعات Price-to-Sales
· إشارات التحليل الفني للمدى المتوسط والطويل من خلال الرسم البياني الأسبوعي للشموع اليابانية
لكن قبل ذلك، دعونا نتذكر لماذا فقد سهم LVMH أكثر من 50% من قيمته منذ أعلى مستوى سجله في عام 2023.


السبب الرئيسي هو الانعكاس الحاد في دورة قطاع السلع الفاخرة بعد عدة سنوات من النمو الاستثنائي.

واعتباراً من عام 2023، بدأت مستويات الطلب في العودة تدريجياً إلى طبيعتها، مع تباطؤ واضح بشكل خاص في استهلاك المنتجات الفاخرة في الصين، وهي سوق استراتيجية بالنسبة إلى LVMH.كما تأثرت المجموعة بالنتائج المترتبة على الارتفاع الكبير في الأسعار خلال السنوات الماضية، وهو ما أدى تدريجياً إلى ابتعاد جزء من العملاء الذين يُطلق عليهم اسم العملاء «الطموحين» أو «aspirational». وفي عام 2024، انخفضت إيرادات LVMH بنسبة 2%، قبل أن تسجل انخفاضاً جديداً بنسبة 1% في عام 2025، بينما تعرضت الأرباح التشغيلية المتكررة لضغوط أكبر.

إضافة إلى ذلك، جاء تراجع أكثر ملاءمة للبيئة الاقتصادية الكلية، والتوترات الجيوسياسية والتجارية، فضلاً عن حالة عدم اليقين بشأن الاستهلاك في الولايات المتحدة وآسيا. وقد عاقب سوق الأسهم بشكل خاص تراجع توقعات الأرباح: فقد كانت قيمة LVMH عند مستويات مرتفعة جداً من حيث مضاعفات التقييم في قمة عام 2023، استناداً إلى نمو كان يبدو قادراً على الاستمرار لفترة طويلة. وعندما انعكس هذا النمو، أدى انكماش مضاعف التقييم إلى تضخيم انخفاض الأرباح.

والسؤال الآن هو ما إذا كان هذا الانخفاض الكبير قد أخذ في الحسبان بالفعل الصعوبات الحالية بدرجة كافية لتوفير نقطة دخول جذابة من جديد.
الخبر الجيد الأول: من وجهة نظر تقييم السهم، أصبحت LVMH مرة أخرى فرصة استثمارية، ولا سيما مقارنة بمنافسيها.

يعرض الجدول أدناه أكبر خمس شركات مدرجة عالمياً في قطاع السلع الفاخرة، إلى جانب مضاعف P/E الآجل لكل منها. وبعد انخفاض بنسبة 55% من أعلى مستوى تاريخي، أصبح سهم LVMH يتداول حالياً بخصم كبير مقارنة بمنافسيه من حيث التقييم.


لكن قبل العودة إلى الشراء، يجب أن يتوقف الاتجاه الفني عن كونه هبوطياً، ويمكن أن يكون نظام إيشيموكو مفيداً لتحديد هذا التحول. سينتهي الاتجاه الهابط عندما يتمكن السوق من العودة للتداول فوق سحابة Kumo الأسبوعية لنظام إيشيموكو.

يعرض الرسم البياني أدناه الشموع اليابانية الأسبوعية لسهم LVMH، إلى جانب مضاعفات التقييم P/E التقليدي وP/E الآجل ونسبة السعر إلى المبيعات. ويظل الاتجاه العام للسهم هبوطياً طالما يتحرك السعر تحت السحابة الأسبوعية لنظام إيشيموكو.








تنويه:

هذا المحتوى مخصص للأفراد الذين لديهم دراية بالأسواق والأدوات المالية وهو مخصص لأغراض المعلومات فقط. الفكرة المعروضة (بما في ذلك تعليقات السوق وبيانات السوق وملاحظاته) ليست نتاج عمل أي قسم أبحاث تابع لسويسكوت أو الشركات التابعة لها. تهدف هذه المادة إلى تسليط الضوء على حركة السوق ولا تشكل نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية. إذا كنت مستثمر تجزئة أو تفتقر إلى الخبرة في تداول المنتجات المالية المعقدة، فمن المستحسن طلب المشورة المهنية من مستشار مرخص قبل اتخاذ أي قرارات مالية.

لا يهدف هذا المحتوى إلى التلاعب بالسوق أو التشجيع على أي سلوك مالي محدد.
لا تقدم Swissquote أي تعهد أو ضمان فيما يتعلق بجودة هذا المحتوى أو اكتماله أو دقته أو شموليته أو عدم انتهاكه. الآراء المعبر عنها هي آراء المستشار ويتم تقديمها لأغراض تعليمية فقط. لا ينبغي تفسير أي معلومات مقدمة تتعلق بمنتج أو سوق على أنها توصية باستراتيجية أو صفقة استثمارية. الأداء السابق ليس ضماناً للنتائج المستقبلية.
لا تتحمل سويسكوت وموظفيها وممثليها بأي حال من الأحوال المسؤولية عن أي أضرار أو خسائر تنشأ بشكل مباشر أو غير مباشر عن القرارات التي يتم اتخاذها على أساس هذا المحتوى.
إن استخدام أي علامات تجارية أو علامات تجارية لأطراف ثالثة هو للعلم فقط ولا يعني تأييد سويسكوت لها، أو أن مالك العلامة التجارية قد فوض سويسكوت بالترويج لمنتجاتها أو خدماتها.
Swissquote هي العلامة التجارية التسويقية لأنشطة Swissquote Bank Ltd (سويسرا) الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية السويسرية (FINMA)، Swissquote Capital Markets Limited الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية القبرصية (قبرص)، Swissquote Bank Europe SA (لوكسمبورغ) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Ltd (المملكة المتحدة) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Financial Services (مالطا) المحدودة الخاضعة لرقابة هيئة الخدمات المالية المالطية، Swissquote MEA Ltd. (الإمارات العربية المتحدة) الخاضعة لرقابة سلطة دبي للخدمات المالية، وسويسكوت بي تي إي المحدودة (سنغافورة) الخاضعة لرقابة سلطة النقد في سنغافورة، وسويسكوت آسيا المحدودة (هونج كونج) المرخصة من قبل هيئة هونج كونج للأوراق المالية والعقود الآجلة وسويسكوت جنوب أفريقيا المحدودة (Pty) الخاضعة لإشراف هيئة الأوراق المالية.
منتجات وخدمات Swissquote مخصصة فقط لأولئك المسموح لهم بتلقيها بموجب القانون المحلي.
جميع الاستثمارات تنطوي على درجة من المخاطرة. يمكن أن تكون مخاطر الخسارة في التداول أو الاحتفاظ بالأدوات المالية كبيرة. يمكن أن تتقلب قيمة الأدوات المالية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الأسهم والسندات والعملات المشفرة وغيرها من الأصول، صعوداً وهبوطاً. هناك مخاطر كبيرة للخسارة المالية عند شراء هذه الأدوات المالية أو بيعها أو الاحتفاظ بها أو المراهنة عليها أو الاستثمار فيها. لا يقدم SQBE أي توصيات فيما يتعلق بأي استثمار أو معاملة معينة أو استخدام أي استراتيجية استثمار معينة.
إن عقود الفروقات هي أدوات معقدة وتنطوي على مخاطر عالية لخسارة الأموال بسرعة بسبب الرافعة المالية. تتكبد الغالبية العظمى من حسابات عملاء التجزئة خسائر في رأس المال عند التداول في عقود الفروقات. يجب أن تفكر فيما إذا كنت تفهم كيفية عمل عقود الفروقات وما إذا كنت تستطيع تحمل المخاطرة العالية بخسارة أموالك.
الأصول الرقمية غير منظمة في معظم البلدان وقد لا تنطبق عليها قواعد حماية المستهلك. وباعتبارها استثمارات مضاربة شديدة التقلب، فإن الأصول الرقمية ليست مناسبة للمستثمرين الذين لا يتحملون مخاطر عالية. تأكد من فهمك لكل أصل رقمي قبل أن تتداول.

لا تُعتبر العملات الرقمية عملة قانونية في بعض الولايات القضائية وتخضع للشكوك التنظيمية.

قد ينطوي استخدام الأنظمة المستندة إلى الإنترنت على مخاطر عالية، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، الاحتيال والهجمات الإلكترونية وفشل الشبكة والاتصالات، بالإضافة إلى سرقة الهوية وهجمات التصيد الاحتيالي المتعلقة بالأصول الرقمية.