**المنطق الداعم لوجود حد أدنى (أرضية) صعودي على المدى القصير (يحد من عمق التراجع ويمنع الانهيار الحر)**
🏞1. **أداء ضعيف للغاية لبيانات الوظائف غير الزراعية وبيانات ADP لشهر يونيو؛ واستمرار تعديل توقعات السوق لرفع أسعار الفائدة على المديين المتوسط والطويل نحو الانخفاض**
أضاف قطاع الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة 57 ألف وظيفة فقط في يونيو - وهو رقم أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 113 ألف وظيفة - في حين تم تعديل الأرقام المجمعة لشهرَي أبريل ومايو بالخفض بمقدار 74 ألف وظيفة؛ كما جاء نمو الوظائف في القطاع الخاص (وفقاً لبيانات ADP) عند 98 ألف وظيفة، وهو ما يقل أيضاً بشكل كبير عن التوقعات. وقد نتج انخفاض معدل البطالة عن تراجع معدل المشاركة في القوى العاملة إلى أدنى مستوى له منذ عام 2021 (حيث خرج الأفراد طواعية من سوق العمل) وليس بسبب تعافٍ اقتصادي؛ وفي الوقت نفسه، جاء ارتفاع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 3.5% على أساس سنوي متماشياً تماماً مع التوقعات، مما يشير إلى عدم وجود خطر لحدوث دوامة تضخمية ناتجة عن العلاقة بين الأجور والأسعار.
تُظهر أداة "CME FedWatch" تراجع احتمالية رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر من 63% إلى 42%، كما بدأ السوق في وضع احتمالية خفض أسعار الفائدة في الربع الرابع ضمن حساباته. وهذا يقوض جوهرياً مبررات استمرار الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية دون داعٍ. ورغم تراجع الأسعار هذا الأسبوع بسبب محضر اجتماع اتسم بنبرة متشددة (تميل لرفع الفائدة)، إلا أن الاتجاه الأساسي المتمثل في ضعف سوق العمل لم يتغير، مما يضع حداً أدنى قوياً لأي تراجع محتمل في الأسعار.
🚀3. **تصاعد الضربات الجوية بين الولايات المتحدة وإيران؛ والطلب على الملاذات الآمنة نتيجة التوترات الجيوسياسية يوفر دعماً متقطعاً لشراء الذهب**
شنت القوات الأمريكية ضربات استهدفت ما يقرب من 170 موقعاً عسكرياً داخل إيران على مدار يومين متتاليين؛ وردت إيران فوراً باستهداف قواعد أمريكية في البحرين والكويت، كما أصيبت سفينة تجارية بصاروخ في مضيق هرمز. وقد ارتفعت مخاطر الشحن في المضيق مجدداً، وبات اتفاق وقف إطلاق النار لمدة 60 يوماً على وشك الانهيار.
للصراعات الجيوسياسية تأثير مزدوج: فهي تؤدي على المدى القصير إلى ارتفاع أسعار النفط الخام - مما يعزز توقعات التضخم ويشكل عاملاً سلبياً للذهب الذي لا يدر عائداً - ولكن إذا تفاقم الصراع، فإنه يولد طلباً عالمياً على الملاذات الآمنة، مما يدفع رؤوس الأموال نحو الذهب كأداة للتحوط ضد أحداث جيوسياسية غير متوقعة وشديدة التأثير (أحداث "البجعة السوداء"). يُعدّ الارتفاع الذي تجاوز 100 نقطة بعد أدنى مستوى له يوم الخميس عند 4021 نقطة، مدفوعًا بعمليات شراء رؤوس الأموال عند انخفاض الأسعار بحثًا عن ملاذات آمنة، انعكاسًا مباشرًا لضغوط الشراء الجيوسياسية.
🎉3. تحققت زيادة إنتاج أوبك+ لشهر أغسطس؛ حيث ارتفعت أسعار النفط قبل أن تتراجع سريعًا، مما خفف مؤقتًا المخاوف من أن يؤدي التضخم الناتج عن الطاقة إلى إجبار مجلس الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة. في السابق، دفعت الصراعات الجيوسياسية خام غرب تكساس الوسيط إلى ما فوق 75 دولارًا، مما أثار مخاوف السوق من أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى تغذية التضخم وإجبار مجلس الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، أدت موجة جني الأرباح من قبل المضاربين على ارتفاع أسعار النفط الخام يوم الخميس إلى تراجع حاد، حيث انخفض خام برنت إلى حوالي 72 دولارًا، مما تسبب في تلاشي علاوة المخاطر الجيوسياسية بسرعة وتهدئة التوقعات بتضخم حاد. ونتيجة لذلك، واجهت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ضغوطًا هبوطية، مما وفر بشكل غير مباشر حماية لتقييمات الذهب.
🏞1. **أداء ضعيف للغاية لبيانات الوظائف غير الزراعية وبيانات ADP لشهر يونيو؛ واستمرار تعديل توقعات السوق لرفع أسعار الفائدة على المديين المتوسط والطويل نحو الانخفاض**
أضاف قطاع الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة 57 ألف وظيفة فقط في يونيو - وهو رقم أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 113 ألف وظيفة - في حين تم تعديل الأرقام المجمعة لشهرَي أبريل ومايو بالخفض بمقدار 74 ألف وظيفة؛ كما جاء نمو الوظائف في القطاع الخاص (وفقاً لبيانات ADP) عند 98 ألف وظيفة، وهو ما يقل أيضاً بشكل كبير عن التوقعات. وقد نتج انخفاض معدل البطالة عن تراجع معدل المشاركة في القوى العاملة إلى أدنى مستوى له منذ عام 2021 (حيث خرج الأفراد طواعية من سوق العمل) وليس بسبب تعافٍ اقتصادي؛ وفي الوقت نفسه، جاء ارتفاع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 3.5% على أساس سنوي متماشياً تماماً مع التوقعات، مما يشير إلى عدم وجود خطر لحدوث دوامة تضخمية ناتجة عن العلاقة بين الأجور والأسعار.
تُظهر أداة "CME FedWatch" تراجع احتمالية رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر من 63% إلى 42%، كما بدأ السوق في وضع احتمالية خفض أسعار الفائدة في الربع الرابع ضمن حساباته. وهذا يقوض جوهرياً مبررات استمرار الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية دون داعٍ. ورغم تراجع الأسعار هذا الأسبوع بسبب محضر اجتماع اتسم بنبرة متشددة (تميل لرفع الفائدة)، إلا أن الاتجاه الأساسي المتمثل في ضعف سوق العمل لم يتغير، مما يضع حداً أدنى قوياً لأي تراجع محتمل في الأسعار.
🚀3. **تصاعد الضربات الجوية بين الولايات المتحدة وإيران؛ والطلب على الملاذات الآمنة نتيجة التوترات الجيوسياسية يوفر دعماً متقطعاً لشراء الذهب**
شنت القوات الأمريكية ضربات استهدفت ما يقرب من 170 موقعاً عسكرياً داخل إيران على مدار يومين متتاليين؛ وردت إيران فوراً باستهداف قواعد أمريكية في البحرين والكويت، كما أصيبت سفينة تجارية بصاروخ في مضيق هرمز. وقد ارتفعت مخاطر الشحن في المضيق مجدداً، وبات اتفاق وقف إطلاق النار لمدة 60 يوماً على وشك الانهيار.
للصراعات الجيوسياسية تأثير مزدوج: فهي تؤدي على المدى القصير إلى ارتفاع أسعار النفط الخام - مما يعزز توقعات التضخم ويشكل عاملاً سلبياً للذهب الذي لا يدر عائداً - ولكن إذا تفاقم الصراع، فإنه يولد طلباً عالمياً على الملاذات الآمنة، مما يدفع رؤوس الأموال نحو الذهب كأداة للتحوط ضد أحداث جيوسياسية غير متوقعة وشديدة التأثير (أحداث "البجعة السوداء"). يُعدّ الارتفاع الذي تجاوز 100 نقطة بعد أدنى مستوى له يوم الخميس عند 4021 نقطة، مدفوعًا بعمليات شراء رؤوس الأموال عند انخفاض الأسعار بحثًا عن ملاذات آمنة، انعكاسًا مباشرًا لضغوط الشراء الجيوسياسية.
🎉3. تحققت زيادة إنتاج أوبك+ لشهر أغسطس؛ حيث ارتفعت أسعار النفط قبل أن تتراجع سريعًا، مما خفف مؤقتًا المخاوف من أن يؤدي التضخم الناتج عن الطاقة إلى إجبار مجلس الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة. في السابق، دفعت الصراعات الجيوسياسية خام غرب تكساس الوسيط إلى ما فوق 75 دولارًا، مما أثار مخاوف السوق من أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى تغذية التضخم وإجبار مجلس الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، أدت موجة جني الأرباح من قبل المضاربين على ارتفاع أسعار النفط الخام يوم الخميس إلى تراجع حاد، حيث انخفض خام برنت إلى حوالي 72 دولارًا، مما تسبب في تلاشي علاوة المخاطر الجيوسياسية بسرعة وتهدئة التوقعات بتضخم حاد. ونتيجة لذلك، واجهت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ضغوطًا هبوطية، مما وفر بشكل غير مباشر حماية لتقييمات الذهب.
تم فتح الصفقة
أغلقت الصفقة: تم الوصول للهدف
إخلاء المسؤولية
لا يُقصد بالمعلومات والمنشورات أن تكون، أو تشكل، أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية أو أنواع أخرى من النصائح أو التوصيات المقدمة أو المعتمدة من TradingView. اقرأ المزيد في شروط الاستخدام.
إخلاء المسؤولية
لا يُقصد بالمعلومات والمنشورات أن تكون، أو تشكل، أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية أو أنواع أخرى من النصائح أو التوصيات المقدمة أو المعتمدة من TradingView. اقرأ المزيد في شروط الاستخدام.