هل تنجح الحجوزات بقيمة 33 مليون دولار في إنقاذ إيرادات D-Wave؟نقلت شركة D-Wave Quantum Inc. الحوسبة الكمومية من المختبرات إلى أنظمة الإنتاج الفعلي. وتعتمد الشركة استراتيجية أجهزة ثنائية المنصة، تجمع بين التخمير الكمومي (quantum annealing) وخارطة طريق جديدة لنموذج البوابات الكمومية. ويضم نظام Advantage2 الخاص بها أكثر من 4,400 كيوبت فائقة التوصيل ويحقق تخفيضاً بنسبة 75% في الضوضاء الفيزيائية. كما تخدم منصة Leap السحابية المستخدمين في أكثر من 40 دولة بمعدل تشغيل يصل إلى 99.9%، واستخدام Advantage2 على المنصة نما بنسبة 314% على أساس سنوي. وعلى المدى الأطول، تستهدف الإدارة الوصول إلى 10 كيوبتات منطقية بحلول عام 2030 و100 كيوبت منطقي بحلول عام 2032.
تبدو الصورة المالية متباينة للغاية. فقد بلغت الإيرادات السنوية للـ 12 شهراً الماضية 12.44 مليون دولار في أوائل عام 2026، وانكمشت إيرادات الربع الأول بنسبة 80.9% على أساس سنوي لتصل إلى 2.86 مليون دولار. لكن الحجوزات (Bookings) تروي قصة مختلفة؛ إذ قفزت حجوزات الربع الأول إلى 33.4 مليون دولار، مما يشير إلى طلب تجاري مستقبلي لم يتحول بعد إلى مبيعات معترف بها. وبلغت المصاريف التشغيلية 56.54 مليون دولار في الربع، خُصص منها 25.79 مليون دولار للبحث والتطوير. وتظل السيولة في مستويات مريحة مع نسبة سيولة سريعة تتجاوز 21. وتبلغ البيوع على المكشوف (Short interest) نسبة 17.82% من الأسهم الحرة، أي ما يزيد عن 65 مليون سهم.
يأتي الإثبات التجاري الآن من عملاء الشركات الكبرى بدلاً من البرامج التجريبية. فقد وسّعت شركة AT&T عقدها في يوليو 2026 ودمجت أجهزة حل التخمير في أنظمة الشبكات الحية، مما قلل مهام التحسين من 60 دقيقة إلى أقل من 15 ثانية. وطبقت شركة BASF برمجيات كمومية هجينة على مصانع تعبئة السوائل، مما قلل وقت الجدولة من 10 ساعات إلى خمس ثوانٍ وخفض تأخير المنتجات بنسبة 14%. وقامت IDC بتسمية D-Wave كشركة رائدة (Leader) في تقييم الحوسبة الكمومية لعام 2026.
يضيف الطلب الحكومي قناة إيرادات ثانية أقل تخفيفاً لحصة المساهمين. فقد وقّعت وزارة التجارة الأمريكية خطاب نوايا يقترح تمويلاً بقيمة 100 مليون دولار بموجب قانون CHIPS، مرتبطاً بأسهم أصلية بقيمة 100 مليون دولار مُصدرة للحكومة، لتمويل منشآت في فلوريدا وكونيتيكت وكندا. كما منح مكتب CDAO التابع للبنتاغون شركة D-Wave صفة "قادر على الفوز بالصفقات" (Awardable) على منصة Tradewinds، ويعمل نظام Advantage2 حالياً في شركة Davidson Technologies في ألاباما لأعمال الدفاع الصاروخي والدعم اللوجستي. ونقلت D-Wave أيضاً إدراجها إلى بورصة Nasdaq في يوليو 2026، مما يحسّن وصول المؤسسات الاستثمارية. وتحتفظ Benchmark بتوصية الشراء مع سعر مستهدف عند 30 دولاراً، بينما كررت Rosenblatt توصيتها بالشراء عند 43 دولاراً. ويبقى السؤال المحوري للمستثمرين هو ما إذا كانت الحجوزات المتراكمة ستتحول بسرعة كافية لتتجاوز معدل حرق السيولة النقدية.
شراء