فكرة Teladoc متوسطة وطويلة الأجل🇺🇸 #TDOC #Invest #US
تيلادوك هيلث شركة متخصصة في الطب عن بُعد والرعاية الصحية الافتراضية.
اكتسبت الشركة شعبية واسعة خلال جائحة كوفيد-19.
وسّعت الشركة عملياتها تاريخيًا من خلال عمليات الدمج والاستحواذ:
في عامي 2013 و2014، سمح استحواذها على شركة "استشارات طبيب" (AmeriDoc) لشركة تيلادوك بأن تصبح واحدة من أكبر شركات الطب عن بُعد في الولايات المتحدة.
تُقيّم الشركة اليوم في السوق كقيمة، على الرغم من أن التقييم كان قبل بضع سنوات يُشير إلى النمو. لماذا حدث هذا؟
كجزء من استراتيجيتها، أبرم الرئيس التنفيذي السابق للشركة صفقات دمج واستحواذ قوية بالائتمان.
في عام 2021، بدأ نمو إيرادات TDOC في التباطؤ بسرعة. وفي شركات النمو، تُحدد معدلات النمو، إن لم يكن كل شيء، فكثيرًا، بما في ذلك تقييم السوق.
بلغت نسبة السعر إلى المبيعات في عام 2020 في ذروتها أكثر من 30%، وهو أمر مكلف للغاية. قبل نجاح الشركة في عام ٢٠٢٠، كان التقييم حوالي ١٠. اليوم، يبلغ مضاعف السعر إلى المبيعات ٠.٥ فقط. من الضروري التطرق بشكل منفصل إلى معيار مثل الميزانية العمومية للشركة والتقييم من خلال منظور مضاعف السعر إلى القيمة الدفترية. نمت الميزانية العمومية بسرعة في عام ٢٠٢٠، ولكن ذلك تم من خلال نمو الشهرة التجارية، وليس من خلال نمو الأصول الثابتة. بشكل عام، يُعد نمو الشهرة التجارية في الميزانية العمومية أمرًا مثيرًا للاهتمام للغاية، وسنناقشه في المنشورات التالية. بدءًا من عام ٢٠٢٢، بدأت الميزانية العمومية للشركة في الانخفاض بشكل حاد، ولكن عمليات الشطب كانت غير نقدية، وكان هناك مراجعة لنفس الشهرة التجارية.
في المتوسط، كان مضاعف السعر إلى القيمة الدفترية للشركة حوالي ٤-٥، وفي ذروته وصل إلى ١٥. اليوم، تقدر القيمة السوقية للشركات عند ٠.٩، وهذا على الرغم من حقيقة أن عمليات الشطب الرئيسية قد حدثت بالفعل. تبلغ ديون الشركة 0.99 مليار دولار أمريكي.
النقد وما يعادله 0.67 مليار دولار أمريكي.
مما يجعل صافي الدين 314 مليون دولار أمريكي.
شهدت إيرادات الشركة ركودًا منذ عام 2023، حيث بلغت 2.54 مليار دولار أمريكي حتى تاريخه.
الأمر الجيد هو أنه بدءًا من عام 2023، بدأت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في النمو من 0.066 مليار دولار أمريكي إلى 0.160 مليار دولار أمريكي.
التدفق النقدي التشغيلي إيجابي.
2022: 193.99 مليون دولار أمريكي.
التدفق النقدي التشغيلي اليوم: 303 ملايين دولار أمريكي حتى تاريخه.
التدفق النقدي الحر إيجابي.
2022: 16 مليون دولار أمريكي.
2025: 151 مليون دولار أمريكي حتى تاريخه.
تتمتع الشركة اليوم بوضع مالي مستقر، حيث يبلغ صافي الدين 314 مليون دولار أمريكي، والتدفق النقدي الحر 150 مليون دولار أمريكي.
في يونيو 2024، عُيّن تشاك ديفيتا رئيسًا تنفيذيًا جديدًا للشركة، وهو يسعى إلى إعادة TDOC إلى مسار نمو الإيرادات وإعادة تشغيلها. نمو الإيرادات مع الحفاظ على هوامش الربح الحالية. وقد اتُخذت الخطوات الأولى في هذا الاتجاه بالفعل، ففي فبراير 2025، استحوذت شركة تيلادوك على شركة كاتابولت هيلث مقابل 70 مليون دولار أمريكي لإطلاق مسار مبيعات.
كما سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قريبًا بخفض أسعار الفائدة، ولأن شركة تيلادوك تنتمي إلى فئة الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، فسيساعد ذلك في إعادة تقييم كل من القطاع وشركة تيلادوك نفسها.
يمكن تحديد الأهداف المحافظة عند 45-55 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يُسد الفجوة التي شهدتها الشركة عندما قامت بتخفيض كبير في قيمة سمعتها التجارية في التقرير.
بشكل عام، نحدد الهدف عند 80-100 دولار أمريكي.
*لا تظهر جميع المنشورات على TradingView.
