Компенсируемый и некомпенсируемый риск.
Я думаю, что чтение моего канала помогло вам сформировать понимание, что брать на себя разумные и прогнозируемые риски куда менее рискованно, чем не рисковать вовсе. Вот такой парадокс! Если же вы еще не пришли к этой мысли, то стоит уделить этому время, ибо от этого зависит ваше будущее и благосостояние.
Так вот, на рынке есть компенсируемый риск, он же рыночный, который присущ глобально определенному классу активов, и некомпенсируемый риск. Когда вы инвестируете в отдельные акции, то вы, помимо рыночного (компенсируемого) риска, принимаете еще и некомпенсируемый риск, который присущ конкретному эмитенту. Как следует из определений этих рисков, компенсируемый риск будет возмещен вам в виде более высокой доходности, а вот некомпенсируемый риск вам никто не будет компенсировать — это полностью ваши проблемы. Давайте посмотрим на график ниже.
wampi.ru/image/RqJnjhf
Снизить некомпенсируемый риск, присущий отдельным эмитентам, можно исключительно диверсификацией. Это перекликается с информацией в статье в моем ТГ канале о шансах на успех при работе с отдельными акциями. Чтобы приблизится к результатам индекса, вам необходимо приобрести минимум 30 акций! Но и в этом случае ваши шансы ниже 50%. А если вы хотите страновую диверсификацию, то тогда необходимо купить по 30 акций хотя бы нескольких стран. Тогда ваш портфель будет достаточно диверсифицирован, а некомпенсируемый риск не будет оказывать на него влияние.
Иными словами, когда вы покупаете отдельные акции, то помимо рыночного риска, который с лихвой вознаграждается, вы принимаете на себя и нерыночные риски, которые никто вам не компенсирует, ибо это уже ваша проблема — что вы решили покупать отдельные акции, а не широкий рынок целиком. В таком случае вы либо должны уметь контролировать этот нерыночный риск, либо не лезть туда вовсе. Или же заниматься маркет-таймингом!
В данном случае кто-то может сказать, что если риск портфеля более высокий, то, значит, и потенциальная доходность тоже выше. Но! Хочу напомнить, что более высокая доходность всегда говорит о более высоком риске. Однако это не работает в обратную сторону, то есть более высокий риск — это просто более высокий риск!
Давайте обратимся к примерам. Возьмем недавние новости по компаниям образовательного сектора Китая. Кто бы мог предположить, что Electronic Arts столкнется с задержкой выхода игры или же Activision Blizzard попадет под раздачу SEC? Мы все видели, как правительство Китая напало на Alibaba и игровой сектор. Так почему подобное не может случиться с гигантами США? Просто «потому что»? Точно можно сказать одно: широкий индекс компенсирует этот риск, а вот компенсируется ли он в портфелях из отдельных бумаг — вопрос открытый.
Есть теория об эффективности рынка. Грубо говоря, в каждый момент времени акция стоит столько, сколько должна. Если вы считаете ее недооцененной, а остальные сотни тысяч участников с CFA и информацией, доступной на высоком уровне, считают иначе, то большой вопрос, кто здесь неправ :)
Оцените свои портфели на текущий момент и попробуйте определить, достаточно ли у вас диверсифицированы портфели? Умеете ли вы работать с некомпенсируемым риском, чтоб он не принес вам сюрпризов в будущем?
Так вот, на рынке есть компенсируемый риск, он же рыночный, который присущ глобально определенному классу активов, и некомпенсируемый риск. Когда вы инвестируете в отдельные акции, то вы, помимо рыночного (компенсируемого) риска, принимаете еще и некомпенсируемый риск, который присущ конкретному эмитенту. Как следует из определений этих рисков, компенсируемый риск будет возмещен вам в виде более высокой доходности, а вот некомпенсируемый риск вам никто не будет компенсировать — это полностью ваши проблемы. Давайте посмотрим на график ниже.
wampi.ru/image/RqJnjhf
Снизить некомпенсируемый риск, присущий отдельным эмитентам, можно исключительно диверсификацией. Это перекликается с информацией в статье в моем ТГ канале о шансах на успех при работе с отдельными акциями. Чтобы приблизится к результатам индекса, вам необходимо приобрести минимум 30 акций! Но и в этом случае ваши шансы ниже 50%. А если вы хотите страновую диверсификацию, то тогда необходимо купить по 30 акций хотя бы нескольких стран. Тогда ваш портфель будет достаточно диверсифицирован, а некомпенсируемый риск не будет оказывать на него влияние.
Иными словами, когда вы покупаете отдельные акции, то помимо рыночного риска, который с лихвой вознаграждается, вы принимаете на себя и нерыночные риски, которые никто вам не компенсирует, ибо это уже ваша проблема — что вы решили покупать отдельные акции, а не широкий рынок целиком. В таком случае вы либо должны уметь контролировать этот нерыночный риск, либо не лезть туда вовсе. Или же заниматься маркет-таймингом!
В данном случае кто-то может сказать, что если риск портфеля более высокий, то, значит, и потенциальная доходность тоже выше. Но! Хочу напомнить, что более высокая доходность всегда говорит о более высоком риске. Однако это не работает в обратную сторону, то есть более высокий риск — это просто более высокий риск!
Давайте обратимся к примерам. Возьмем недавние новости по компаниям образовательного сектора Китая. Кто бы мог предположить, что Electronic Arts столкнется с задержкой выхода игры или же Activision Blizzard попадет под раздачу SEC? Мы все видели, как правительство Китая напало на Alibaba и игровой сектор. Так почему подобное не может случиться с гигантами США? Просто «потому что»? Точно можно сказать одно: широкий индекс компенсирует этот риск, а вот компенсируется ли он в портфелях из отдельных бумаг — вопрос открытый.
Есть теория об эффективности рынка. Грубо говоря, в каждый момент времени акция стоит столько, сколько должна. Если вы считаете ее недооцененной, а остальные сотни тысяч участников с CFA и информацией, доступной на высоком уровне, считают иначе, то большой вопрос, кто здесь неправ :)
Оцените свои портфели на текущий момент и попробуйте определить, достаточно ли у вас диверсифицированы портфели? Умеете ли вы работать с некомпенсируемым риском, чтоб он не принес вам сюрпризов в будущем?
إخلاء المسؤولية
لا يُقصد بالمعلومات والمنشورات أن تكون، أو تشكل، أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية أو أنواع أخرى من النصائح أو التوصيات المقدمة أو المعتمدة من TradingView. اقرأ المزيد في شروط الاستخدام.