📊Инфляция в США оказалась лучше ожиданий

١٣ يونيو ٢٠٢٣

👉🏻Сегодня были опубликованы данные по ИПЦ в США за май. По итогам прошлого месяца инфляция в США подросла на 0,1%, что оказалось лучше ожиданий в 0,2%. В годовом исчислении ИПЦ снизился с 4,9% до 4%. По базовому индексу (без учета цен на продукты питания и энергоносители) прирост составил 0,4% в динамике м/м, в годовом исчислении базовый показатель снизился с 5,5% до 5,3%. Оба показателя совпали с ожиданиями.
☝🏻Если взглянуть на динамику ИПЦ за этот год, то средний прирост ИПЦ по итогам 5 месяцев составляет 0,3%, что составляет 3,6% в годовом выражении. При этом динамика базового ИПЦ в этом году составляет 0,42%, что равняется 5,04% в годовом исчислении.
👉🏻Если взглянуть на показатели в разрезе, то основное снижение инфляции опять состоялось за счет цен на энергию. В целом, данная категория снизилась по итогам мая на 3,6%, что составило -11,7% в годовом исчислении. Помимо снижения цен на бензин (-5,6% м/м) и мазут (-7,7%), так же снизились цены на электричество (-1%) и газ (-2,6%). Небольшое снижение цен так же произошло в категориях новые автомобили (-0,1%) и медицинские услуги (-0,1%). В тоже время цены на еду вернулись к росту (+0,2%) после паузы в марте и апреле. Сильнее всего подросли цены на: подержанные автомобили (+4,4%), проживание (+0,6%) и транспортные услуги (+0,8%).
☝🏻Как мы видим, динамика неплохая, но базовая инфляция все еще высока. Цены на услуги (за вычетом энергетических услуг) продолжают расти темпами по +0,4% за последние 3 месяца, а в годовом исчислении показатель равен 6,6%. Таким образом ФРС может вполне рассмотреть еще одно повышение ставки на завтрашнем заседании или же взять паузу, но с оговоркой, что готова будет рассмотреть повышение при необходимости, как это делали, например, коллеги из Банка Канады. Рынок отреагировал на эти данные довольно смешанно. USD сначала резко подешевел, а затем отыграл свои позиции. FedWatch опубликовал наблюдения, что рынки заложили 96%-ую вероятность паузы на заседании ФРС 14 июня.
👉🏻Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD (вес 52% в индексе доллара DXY) имеет небольшой перевес последних: 46,9% покупателей против 53,1% продавцов, что пока может указывать на вероятность флэта или ослабления USD.
👉🏻Технически, индекс доллара (DXY) продолжает снижение после пробоя и ре-теста уровня поддержки в диапазоне 103.50 - 103.75. Если по итогам дня цена закроется ниже отметки 103.50, то можно ожидать снижение до следующего уровня поддержки в диапазоне 102.60 - 103.00, где так же цена может встретиться с 50-дневной скользящей средней. Если же цена вновь вернется на отметки выше 103.50, то рассматривать рост индекса доллара стоит после пробоя и закрепления над верхней границей нисходящего (красного) канала.
💡Дальнейшее движение в USD теперь будет зависеть от решения ФРС по ставке и дальнейших комментарием г-на Пауэлла. Вчерашние крупные размещения на долговом рынке привели по итогу лишь к небольшому укреплению USD. При этом фондовый рынок вообще не заметил этого и достаточно сильно подрос (возможно, за счет шорт-сквиза). В любом случае, текущие данные по ИПЦ по большей части выглядят неплохими только за счет цен на энергию. В тоже время инфляция в ценах на еду, услуги и транспортные услуги остается довольно большой (6,7% / 6,6% / 10,2% в динамике г/г соответственно). Поэтому я не исключаю, что ставку завтра могут и повысить - либо взять паузу, но с оговоркой, что ФРС будет готова повысить ставки еще раз. Это должно, в целом, привести к завершению нисходящей коррекции по DXY и вполне может вернуть его к отметка вблизи уровня 105.00 - 105.50. Если же мы увидим паузу от ФРС с комментариями, что все отлично - то тогда рынки уже начнут думать о переходе к снижению ставки, что на фоне высокой вероятности продолжения ужесточения ДКП от других мировых ЦБ может привести к ослаблению USD и возврату DXY к диапазону вблизи отметки 101.