Глобальный обзор рынков

١٦ فبراير ٢٠٢١

Всем привет!

Сегодня решили опубликовать глобальный взгляд на биржевые рынки, о важном, коротко и по порядку:

За основу данной идеи взят индекс доллара США (DXY) - сравнение периода 2017/2018 гг и 2020/2021 (левая часть графика), схожесть очевидна, более того, есть совпадение как по уровням, так и по месяцам (график справа). Как говорилось ранее, январь-март может стать не простым периодом для торговли, нервные движения, сквизы и неопределённость относительно главенствующей тенденции. По индексу доллара ключевой диапазон 88-90 пунктов, для продолжения "банкета" по рисковым активам, необходимо закрепляться ниже данного диапазона, в противном случае, высокая вероятность повторения апреля 2018г. - когда DXY вышел из флэта вверх и начал расти (в этой связи, тогда посыпались фондовые рынки, сырье и крипта).

Спрос на рисковые активы пока что подтверждается ростом коэффициента JNK/TLT, где:



JNK - (SPDR Barclays High Yield Bond ETF ) — инструмент, отражающий динамику спекулятивных облигаций. Несет в себе больший кредитный риск, но и потенциально большую доходность, так называемые "мусорные" облигации. Пользуется спросом в период Risk-ON

TLT - (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ) — биржевой фонд, позволяющий инвестировать в государственные облигации США (со сроком погашения более 20 лет). Считается консервативным активом. Пользуется спросом в период Risk-OFF

То есть, падают в цене государственные облигации США со сроком погашения от 5-10 лет и более, когда как "мусорные" бонды пользуются спросом. Можно предположить, что сейчас наблюдается переток средств из консервативных инструментов (падает в цене золото) в рисковые, но долго продолжаться такое положение вещей не будет, по одной простой причине - в какой то момент спрэды между Treasuries (Ценные бумаги Казначейства США) и облигациями других стран (в том числе низкого кредитного качества) дадут о себе знать, что в свою очередь означает выравнивание - продажа "мусорных" облигаций = Risk OFF

Взгляним ещё на один интересный график..



Отношение капитализации криптовалютного рынка в $ к денежной массе США (агрегатор M2)

Распространённый аргумент многих покупаетелей крипты - рост денежной массы в мире, но это не совсем так, судя по приведенному выше графику, с поправкой на денежную массу в США, криптовалютный рынок на 50% выше оценен максимумов 2018 года. Да, можно заметить, что деньги печатает не только ФРС США, но и ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии и многих других стран, тем не менее, язык не повернётся сказать, что крипта недооценена по отношению к денежной массе, скорее наоборот...

Или ещё можно услышать такую байку, как: "биткоин - новое цифровое золото"



Отношение биткоина к золоту почти в два раза больше по сравнению с хаями 2017-2018г. Наивно рассчтивать, что биткоин вытеснет золото с точки зрения резервного запаса центральных банков...

В данный момент, на ожиданиях роста инфляции и возобновлении роста мировой экономики после пандемии - растёт сырьё



CRB - индекс, отражающий корзину сырьевых товаров. Потенциал дальнейшего роста сильно ограничен ближайшим сопротивлением, диапазон 196-205 пунктов

Подводя итог выше сказанного, считаю что многое уже заложено в текущем росте группы рисковых активов (фондовые рынки, крипта, валюты развивающихся стран, "мусорные" облигации), апсайд не настолько интересный, по сравнению с возможными рисками. Отсюда следует, что ни в коем случае, не стоит расссматривать текущие уровни как вход для долгосрочных покупок рисковых активов, но это не отменят возможность спекулятивных сделок от лонга с горизонтом от одного до нескольких дней.

Однозначно, придёт время, когда будет расплата над участниками, поддавшихся текущей эйфории, это неизбежно, поэтому следует особо серьёзно отнестись к риск менеджменту и управлению открытых позиций.

Расцениваю текущее положение на рынках, как: "LONG уже поздно, SHORT пока рано"

Вместе с тем, в случае появления шортовых сигналов имеет смысл их отрабатывать, не смотря на вероятность ложного исполнения. По одной простой причине, на третий-четвёртый-пятый подобный сигнал на понижение, есть вероятность того, что наступит то истинное движение вниз, которое смоет всех новых биржевых энтузиастов))

Если вам нравится наши идеи и обзоры, просьба ставить 👍 и оставлять комментарий, а также не забываем подписываться! 😉