美元指數會創新高嗎？

٤ أكتوبر ٢٠٢٣

美元指數周線連續12周收陽，目前看美聯儲雖然對於加息越來越謹慎，但並沒有降息的意圖。而且就目前的美國經濟情況看，加息也沒有觸發硬著陸的問題。

很顯然美聯儲樂見美元強勢。一方面美元利率維持高位有諸多好處，具體我就不說了，有太多的專家解讀，大家可以看。但有一個視角可以參考，這個估計專家不會探討太多。那就是中美博弈，讓美國政府在避免熱戰的前提下，動用了大量的超限戰手段，包括但不限於經濟戰，網路戰等等。而強勢美元，有助於美國抑制中國的吸引外資計畫，同時也讓中國原材料進口成本大幅提升。

不過，強勢美元同樣有很多負面影響，先不說這是一個殺敵一千自損八百的計量，單就美國在盟友的口碑，就折損不少。誰也不傻，你這個摟草打兔子的策略，大家怎麼可能不知道呢。
而且美元持續強勢，勢必會對美國製造帶來壓力，估計這也會成為未來大選驢象之爭的問題之一。就目前而言，我們尚未看到美元見頂跡象，至少從基本面看，降息還遠沒有排上美聯儲議事日程。所以接下來美元走勢依然會是大家關注焦點。

從基本面解讀，那是經濟學家的事情了。我們還是看圖表。
首先，我在1月就預測了這個反彈。

4月再次判斷，這裏會有一個大級別的反彈，而且後面形成了比較明確的一個周線級別底背離，而反彈的力度目前看還是很強勁的。

那麼這裏到底是b浪反彈，還是新的主升浪，或者是延續過去數年牛市？

我認為，美元可能還是全球定價之錨（準確說是美債），但像過去幾十年，反復收割全球的可能性已經大大降低了，一方面是在過去30年，特別是蘇聯解體後，美國可以說是一手遮天，所以沒有人敢於對抗美國的霸主地位。而隨著中國崛起，中美形成對峙之後，雖然目前看美國依然有眾多追隨者，但你怎麼確定他們和美國是一條心？而非貌合神離？國與國之前，好像很難有永遠的朋友吧，更多的是利益捆綁。那些曾經做過老大的國家，現在沒落了，但他們難道沒有雄心？如果中美對抗，他們是希望看到鷸蚌相爭漁人得利？還是說讓美國或者中國做大，他們繼續做小弟？

所以，每個國家都有自己的小算盤，都希望成為利益最大化的那個受益者。過去30年，中國一直都扮演了聽話的小弟，但終非池中之魚，所以現在中國想要挑戰美國，也是必然的結局。那麼有了中國的攪局，那些本來就對美國有怨言的國家，自然也會樂見其成啊。

熱戰的可能性很小，美國過去30年，真正打的也就是伊拉克，一個據說有化學武器的中等體量國家。而對於中國這種具備核戰爭能力的國家，肯定不在美國戰略打擊名單。

超限戰必然是他的主要手段。而經濟博弈，其實對美國來說，難度不小，中國不是前蘇聯，中國已經在過去30年建立了完整的工業體系，雖然高端還有明顯的欠缺，但框架已經有了。所以和中國打貿易戰4年，結果都不舒服，而寄希望在周邊建立一個新的供應鏈體系，也不是一兩天可以完成的事情。

美國更希望是打打停停的策略，打消耗戰，畢竟美國可以把債務轉移給小弟們。但要想讓小弟們買單，就需要讓大家都或者，你不能說沒打死對手，先讓自己人咽氣了。所以你看這兩天日本央行已經繃不住了，出來喊話。

我判斷美元利率維持在5%以上，已經是極限了，而且太久了，美國也扛不住。所以在不久的將來，美聯儲可能會偃旗息鼓，讓盟友們喘口氣。

相比網路戰（也可以說是意識形態之戰），經濟戰可能美國人更喜歡，因為東西文化差異，加之這些年美國自己國內也不消停，美國民主也在經受挑戰，特別是川普這4年的鬧劇，真的是給全世界民主國家上了一課。

我想，美國接下來還是會打經濟戰，這個更容易得到盟友的支持。但這就像釣魚一樣，必須有張有弛，不然魚線崩了，大家都吃不消。

結論：美元應該還在大b浪反彈週期，但這種單邊市不可能持續，而且現在反彈也接近了0.5的位置，肯定會有阻力，所以短期美元有調整需求，中期還有可能挑戰114的高點，但我不看新高。即便真的新高，也會面臨月線級別頂背離。
美元指數有可能在100之上維持很長時間，但新高概率很低。