#CAC40 : 5610 hors de portée ... nouvelle stratégie sur options
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Le canal haussier dans lequel évoluait le contrat Future CAC40 depuis le début de l'année (et qui donnait un cible à 5620 points) a violemment été cassé vendredi. Si je m'attendais à une éventuelle cassure je ne m'attendais pas à un chute aussi brutale. Je dois donc réviser ma stratégie en partant du principe qu'un point haut a peut-être été atteint à 5400 points au moins sur le court terme ... et sans tweet intempestif de POTUS .....
Avec cette chute la volatilité a fortement augmenté. Cela a créé une divergence entre le prix théorique des options et le prix réel sur le marché. Je vais donc profiter de cet avantage
Ma stratégie :
1) j'ai vendu 10 Call 5350 échéance avril à 74€
2) j'ai acheté 10 Put 5000 échéance avril à 13€
Cette stratégie me donne actuellement un crédit de 6100 €. Pour l'équilibrer j'ai dû acheter 5 contrats FCE échéance avril à 5270 points pour être delta neutre
Profil de la position :
Delta Neutre : elle n'est pas soumise aux variations de l'indice
Thêta positif : elle prend donc de la valeur avec le temps.
Vega Négatif : je m'attends une baisse de la volatilité à l'échéance
Gamma Négatif : je m'attends à une baisse de la vitesse d'évolution de l'indice.
Avantage théorique de la position :
L'avantage théorique est de 1600€. C'est la somme minimale que je devrais encaisser si je garde ma position jusqu'à l'échéance en l'ajustant
Evolution de la plus-value à l'échéance du 18 avril (sans ajustement) :
1) au dessus de 5411 points le gain maxi est 705€
2) entre 5350 et 5419 points le gain se situe entre 705 et 6500€
2) entre 5270 et 5350 points le gain sera entre 6100 et 6500 €
3) entre 5000 et 5270 points le gain sera entre 4750 et 6100 €
4) sous 5000 points le gain est limité à 4750 €
Quel est le type d'ajustement ?
L'ajustement consistera à :
1) acheter 1 contrat supplémentaire si l'indice repasse au dessus des 5350 points
2) revendre 2 contrats (parmi les 5) si l'indice passe sous les 5150 points.
Avec cette chute la volatilité a fortement augmenté. Cela a créé une divergence entre le prix théorique des options et le prix réel sur le marché. Je vais donc profiter de cet avantage
Ma stratégie :
1) j'ai vendu 10 Call 5350 échéance avril à 74€
2) j'ai acheté 10 Put 5000 échéance avril à 13€
Cette stratégie me donne actuellement un crédit de 6100 €. Pour l'équilibrer j'ai dû acheter 5 contrats FCE échéance avril à 5270 points pour être delta neutre
Profil de la position :
Delta Neutre : elle n'est pas soumise aux variations de l'indice
Thêta positif : elle prend donc de la valeur avec le temps.
Vega Négatif : je m'attends une baisse de la volatilité à l'échéance
Gamma Négatif : je m'attends à une baisse de la vitesse d'évolution de l'indice.
Avantage théorique de la position :
L'avantage théorique est de 1600€. C'est la somme minimale que je devrais encaisser si je garde ma position jusqu'à l'échéance en l'ajustant
Evolution de la plus-value à l'échéance du 18 avril (sans ajustement) :
1) au dessus de 5411 points le gain maxi est 705€
2) entre 5350 et 5419 points le gain se situe entre 705 et 6500€
2) entre 5270 et 5350 points le gain sera entre 6100 et 6500 €
3) entre 5000 et 5270 points le gain sera entre 4750 et 6100 €
4) sous 5000 points le gain est limité à 4750 €
Quel est le type d'ajustement ?
L'ajustement consistera à :
1) acheter 1 contrat supplémentaire si l'indice repasse au dessus des 5350 points
2) revendre 2 contrats (parmi les 5) si l'indice passe sous les 5150 points.
ملاحظة
Erratum : le gain maxi n'est pas 705€ mais 7050 €. A ce titre cette stratégie de hausse limitée par la résistance des 5350- 5400 pouvait être mise en place ce matin avec le call 5300, le Put 4950 et une couverture delta neutre de 5 contrats à l'achat.
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