Портфель эксперта против индексного. Кто победит?
На днях мне вылезла реклама курса по инвестициям от одного популярного учителя. Обучает вроде индексным инвестициям, хотя и дивидендные стратегии тоже в наборе есть, но сегодня не об этом.
Так вот, у учителя есть детский портфель, который еженедельно пополняется на 4 200 руб. Старт был 1 февраля 2019 года. Посмотрев его, я увидел огромное количество разных инструментов, в том числе и отдельные акции. Тогда мне пришло в голову сравнить результат этого портфеля с самым простым индексным портфелем. Например, тем же моим;)
Текущая аллокация его следующая: 60% — акции, 30% — облигации, 10% — что-то прочее, но давайте считать, что это облигации. А наш простой портфель сделаем, как у меня, 45% — FXRL (хотя у меня VTBX - он дешевле, но по нему нет такой истории), 45% — FXRU и 10% — FXGD. Конечно, доля акций будет меньше, но это лишь добавит перца. Более того, комиссии в расчете тоже будут больше, чем они были бы на самом деле.
Так вот, текущая стоимость публичного портфеля на данный момент составляет 516 000 руб. При этом была совершена 1 181 сделка и, уверен, потрачен не один час времени на то, чтоб оценить и как-то подобрать акции в портфель. Или выбрать фонды, ибо доля акций разбита между набором фондов и отдельными акциями, как и доля облигаций, которая состоит из фондов и отдельных облигаций. В то же время самый простой портфель, состоящий из трех инструментов и требующий от вас максимум 20 минут времени в месяц, сделал бы цифру в 644 000 руб. Разница получается в 128 000 руб. Хорошо, с учетом налогов, которые бы возникали при ребалансировках, разница сократится до 110 000 руб., ибо при ребалансировках реализованной прибыли получается немного.
Для полноты картины — кто-то может упрекнуть меня в отсутствии страновой диверсификации, но глобально это не сильно изменит ситуацию, ибо 90% результативности портфеля определяется именно аллокацией. На эту тему есть исследование на канале, см. ранее.
Между тем из этой ситуации напрашивается ряд выводов. Зачем сидеть и отбирать отдельные акции, если, как видим, пользы это не приносит? :) К тому же, если учесть косвенные издержки на отбор этих самых акций и облигаций, их оценку и т.д., разница превысит 110к руб. Насколько существенно? Все зависит от вашей стоимости часа.
Большое количество сделок вредно для вашего портфеля. Чем их больше, тем больше комиссий, тем меньше ваш доход.
Диверсификация должна быть разумной!
Чем проще и прозрачнее портфель, тем он доходнее. Чем ниже комиссии, тем он доходнее!
И да, отставание в 100к мы видим по прошествии всего 2 лет, но если его экстраполировать на 20 лет? Безусловно, есть какой-то иллюзорный шанс, что в определенный момент будет добавлена акция, которая, как ракета, взмоет в космос и принесет сверхдоход, но уповать на это в целевом капитале я бы не стал.
Это лишь очередное доказательство того, что целевые фонды необходимо размещать индексным образом, определяя нужную аллокацию и включая разумную диверсификацию. Все остальное — игра в рулетку, где у вас или выстрелит, или нет.
Согласитесь, будет грустно через 20 лет осознать, что ты буратино. Также напомню, что сложный процент начинает работать через время, 10+ лет. Но работать он начнет, только если не дергать капитал. Более того, в данном расчете не учтено, что при снижении рынка я бы наращивал долю акций в портфеле, но даже при таком «ленивом» подходе портфель достаточно серьезно обогнал публичный портфель учителя. А если бы аллокация была, как у учителя, 60 на 40, то индексный портфель принес бы больше 700 тысяч рублей! Еще сильнее обогнав своего собрата! Не учтено также, что в своих инвестициях я хочу полностью отказаться от золота, так как не вижу в нем смысла, и оставить 3 ключевых класса: акции, облигации и недвижимость.
Если кто-то боится инфляции и роста сырья, тому дорога — в акции развивающихся рынков, о чем было сказано в последнем посте с ребалансировкой.
Так что снова чуда не произошло… И снова я говорю вам - покупайте отдельные акции не в целевые фонды! И да, я не просто говорю, а как видите, ставлю на это свои ЦЕЛЕВЫЕ деньги.
P.s. Все расчеты, скрины и т.д. в статье в телеграм-канале. Здесь не могу их прикрепить(
Так вот, у учителя есть детский портфель, который еженедельно пополняется на 4 200 руб. Старт был 1 февраля 2019 года. Посмотрев его, я увидел огромное количество разных инструментов, в том числе и отдельные акции. Тогда мне пришло в голову сравнить результат этого портфеля с самым простым индексным портфелем. Например, тем же моим;)
Текущая аллокация его следующая: 60% — акции, 30% — облигации, 10% — что-то прочее, но давайте считать, что это облигации. А наш простой портфель сделаем, как у меня, 45% — FXRL (хотя у меня VTBX - он дешевле, но по нему нет такой истории), 45% — FXRU и 10% — FXGD. Конечно, доля акций будет меньше, но это лишь добавит перца. Более того, комиссии в расчете тоже будут больше, чем они были бы на самом деле.
Так вот, текущая стоимость публичного портфеля на данный момент составляет 516 000 руб. При этом была совершена 1 181 сделка и, уверен, потрачен не один час времени на то, чтоб оценить и как-то подобрать акции в портфель. Или выбрать фонды, ибо доля акций разбита между набором фондов и отдельными акциями, как и доля облигаций, которая состоит из фондов и отдельных облигаций. В то же время самый простой портфель, состоящий из трех инструментов и требующий от вас максимум 20 минут времени в месяц, сделал бы цифру в 644 000 руб. Разница получается в 128 000 руб. Хорошо, с учетом налогов, которые бы возникали при ребалансировках, разница сократится до 110 000 руб., ибо при ребалансировках реализованной прибыли получается немного.
Для полноты картины — кто-то может упрекнуть меня в отсутствии страновой диверсификации, но глобально это не сильно изменит ситуацию, ибо 90% результативности портфеля определяется именно аллокацией. На эту тему есть исследование на канале, см. ранее.
Между тем из этой ситуации напрашивается ряд выводов. Зачем сидеть и отбирать отдельные акции, если, как видим, пользы это не приносит? :) К тому же, если учесть косвенные издержки на отбор этих самых акций и облигаций, их оценку и т.д., разница превысит 110к руб. Насколько существенно? Все зависит от вашей стоимости часа.
Большое количество сделок вредно для вашего портфеля. Чем их больше, тем больше комиссий, тем меньше ваш доход.
Диверсификация должна быть разумной!
Чем проще и прозрачнее портфель, тем он доходнее. Чем ниже комиссии, тем он доходнее!
И да, отставание в 100к мы видим по прошествии всего 2 лет, но если его экстраполировать на 20 лет? Безусловно, есть какой-то иллюзорный шанс, что в определенный момент будет добавлена акция, которая, как ракета, взмоет в космос и принесет сверхдоход, но уповать на это в целевом капитале я бы не стал.
Это лишь очередное доказательство того, что целевые фонды необходимо размещать индексным образом, определяя нужную аллокацию и включая разумную диверсификацию. Все остальное — игра в рулетку, где у вас или выстрелит, или нет.
Согласитесь, будет грустно через 20 лет осознать, что ты буратино. Также напомню, что сложный процент начинает работать через время, 10+ лет. Но работать он начнет, только если не дергать капитал. Более того, в данном расчете не учтено, что при снижении рынка я бы наращивал долю акций в портфеле, но даже при таком «ленивом» подходе портфель достаточно серьезно обогнал публичный портфель учителя. А если бы аллокация была, как у учителя, 60 на 40, то индексный портфель принес бы больше 700 тысяч рублей! Еще сильнее обогнав своего собрата! Не учтено также, что в своих инвестициях я хочу полностью отказаться от золота, так как не вижу в нем смысла, и оставить 3 ключевых класса: акции, облигации и недвижимость.
Если кто-то боится инфляции и роста сырья, тому дорога — в акции развивающихся рынков, о чем было сказано в последнем посте с ребалансировкой.
Так что снова чуда не произошло… И снова я говорю вам - покупайте отдельные акции не в целевые фонды! И да, я не просто говорю, а как видите, ставлю на это свои ЦЕЛЕВЫЕ деньги.
P.s. Все расчеты, скрины и т.д. в статье в телеграм-канале. Здесь не могу их прикрепить(
إخلاء المسؤولية
لا يُقصد بالمعلومات والمنشورات أن تكون، أو تشكل، أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية أو أنواع أخرى من النصائح أو التوصيات المقدمة أو المعتمدة من TradingView. اقرأ المزيد في شروط الاستخدام.