Магнит +14% за неделю - что дальше?
«Магнит» — вторая после X5 крупнейшая сеть офлайн-ритейла в России. Компания оперирует магазинами «У дома» собственного бренда и бренда «Дикси», косметическими магазинами «Магнит Косметик», гипермаркетами, дискаунтерами (B1 и «Моя цена»), аптеками и другими форматами. Внутри магазинов ритейлер предоставляет рекламные услуги.
Магнит за эту неделю входит в топ бумаг по доходности + 15% (при этом объёмы торгов в несколько раз выше среднего). Акции растут без новостей.
Стоит понимать, что рост продовольственной инфляции благоприятствует фудритейлерам и поэтому, предлагаю рассмотреть результаты компании за первое полугодие 2024 года.
Выручка компании за отчетный период выросла на 18,8% до 1,5 трлн рублей, при этом общее число магазинов показало рост в количестве 944 штук, торговые площади – увеличились на 6.4%. Следуя отраслевым трендам, компания делает ставку на магазины у дома. Не так давно ретейлер решил запустить пилотные магазины «Моя цена» в формате жёсткого дискаунтера. Такие сети ориентируются на низкие цены, высокую оборачиваемость и узкий ассортимент.
Чистая прибыль составила 17,454 млрд руб. (уменьшилась на 49% по отношению к уровню прошлого года). Базовая прибыль на акцию (материнской компании) составила 246.84 руб. против 346.77руб. за аналогичный период прошлого года. Соответственно, по итогам этого года ожидается общее снижение показателя EPS -> то есть кардинальную переоценку акций и обновление максимума в районе 8500 рублей в перспективе этого года мы не увидим.
Операционные расходы компании растут быстрее доходов, что и привело к снижению чистой прибыли. Компания продолжает увеличивать капитальные вложения, расходы на персонал, при этом часть доступных денег была направлена на погашение долга. В совокупности, все эти факторы могут снизить будущий общий объём средств для выплат дивидендов.
В общем и целом, компания показала неплохие результаты, но основной конкурент Х5 растет быстрее и продолжает наращивать рыночную долю –продажи увеличились на 26,1% (многие аналитики и инвест. компании пишут об этом).
В сравнении с Х5 и Лентой, Магнит уступает в росте среднего чека и в динамике роста издержек (у Х5 и Ленты они остаются ниже), что указывает на более слабую эффективность бизнес-модели. Напомню, что 2022 году, в Магните значительно ухудшился уровень корпоративного управления, это заставило Мосбиржу в прошлом году перевести акции ритейлера в третий котировальный список, при этом акции компании по-прежнему включены в индекс Мосбиржи (доля 1,1%), но, судя по всему, в конце года у них есть все шансы покинуть индекс.
Рентабельность EBITDA продолжает снижется с 2021 года, а долговая нагрузка (долг/EBITDA) увеличилась с 0.99 до 1.37 (большая часть долга привлекалась под фиксированную процентную ставку, поэтому не так критично). Тем не менее, в условиях высоких ставок, часть долга придётся рефинансировать и его обслуживание станет ещё дороже, т.е. получаем дополнительный фактор давления на чистую прибыль компании.
С точки зрения технической картины, отмечу, что текущим уровнем сопротивления выступает отметка 5700 рублей, при этом в качестве поддержек хорошо показали себя уровни 4500, 4700, 5370 рублей. В качестве серьезного сопротивления (исходя их свечных моделей) можно отметить диапазон 6200-6700 рублей. Как стратегическую поддержку отмечу уровень 3300 рублей за 1 акцию.
Акции компании продолжают торговаться в рамках нисходящего тренда с весны этого года (под рядом алгоритмических средних):с начала года акции упали на 20% (при этом за неделю выросли уже на 13%). На фоне локального роста объёмов на покупку –сформировалась разворотная (бычья) свечная модель и судя по столь активным покупкам в стакане, весьма вероятно, что в ближайшее время отработаем уровень 5700 рублей.
С точки зрения дневного графика, картина выглядит довольно позитивно (ещё бы узнать основания для роста…) – котировки выходят вверх из нисходящего канала на больших объёмах -> ближайшая цель 5700 рублей, в случае сохранения интереса со стороны покупателей, допускаю рост акций до сопротивления 6000 рублей. Не стоит забывать о ситуации на российском рынке в целом – ряд негативных факторов в виде санкций, невысоких цен на нефть, жесткой риторики со стороны ЦБ и т.п. не даёт фундаментальных оснований для супер-бычьего рынка.
На часовых таймфреймах, допуска, что текущий рост показываем в рамках участка 2-3 восходящей (второстепенной) импульсной волны Эллиота (на сколько третья волна растянется -для меня вопрос, обращаю внимание, что RSI – постепенно входит в зону перепроданности – уже в районе 78 пунктов на 4х часах).
Краткосрочные цели по бумаге – 5700, 6000 рублей (сценарий отработки этих уровней, вероятен, при попытках штурма уровня 2800 индексом ммвб). Что касается среднесрочной торговли, то стоит присматриваться к поддержкам в районе 4500 рублей, принимая во внимание решения по дивидендам, финансовые результаты компании. Текущий рост – скорее всего связан с каким-то инсайдом и покупать бумагу по текущим уровням – довольно рисково (не обладая достаточным количеством информации о том, за счет чего происходит столь стремительная переоценка). Для более продолжительного инвестирования акции Магнита выглядят менее привлекательными по сравнению с акциями Х5.
Кстати, если Вы рассчитываете на дивиденды, то дивидендная политика Магнита не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Менеджмент планирует осуществлять дивидендные выплаты два раза в год - в июне и январе (за 4кв и за 9 месяцев - фактически, исходя из полугодовых результатов). После выкупа 30 млн акций в прошлом году, число акций в обращении сократилось до 68 286 тыс. акций. Если будет принято решение о погашении казначейского пакета, то оценка компании существенно улучшится и прогнозные дивиденды за 2024й год могут составить от 600 до 900 рублей (решение будет принимать совет директоров, но судя по столь активному росту в последние дни – возможен какой-то инсайд).
Магнит за эту неделю входит в топ бумаг по доходности + 15% (при этом объёмы торгов в несколько раз выше среднего). Акции растут без новостей.
Стоит понимать, что рост продовольственной инфляции благоприятствует фудритейлерам и поэтому, предлагаю рассмотреть результаты компании за первое полугодие 2024 года.
Выручка компании за отчетный период выросла на 18,8% до 1,5 трлн рублей, при этом общее число магазинов показало рост в количестве 944 штук, торговые площади – увеличились на 6.4%. Следуя отраслевым трендам, компания делает ставку на магазины у дома. Не так давно ретейлер решил запустить пилотные магазины «Моя цена» в формате жёсткого дискаунтера. Такие сети ориентируются на низкие цены, высокую оборачиваемость и узкий ассортимент.
Чистая прибыль составила 17,454 млрд руб. (уменьшилась на 49% по отношению к уровню прошлого года). Базовая прибыль на акцию (материнской компании) составила 246.84 руб. против 346.77руб. за аналогичный период прошлого года. Соответственно, по итогам этого года ожидается общее снижение показателя EPS -> то есть кардинальную переоценку акций и обновление максимума в районе 8500 рублей в перспективе этого года мы не увидим.
Операционные расходы компании растут быстрее доходов, что и привело к снижению чистой прибыли. Компания продолжает увеличивать капитальные вложения, расходы на персонал, при этом часть доступных денег была направлена на погашение долга. В совокупности, все эти факторы могут снизить будущий общий объём средств для выплат дивидендов.
В общем и целом, компания показала неплохие результаты, но основной конкурент Х5 растет быстрее и продолжает наращивать рыночную долю –продажи увеличились на 26,1% (многие аналитики и инвест. компании пишут об этом).
В сравнении с Х5 и Лентой, Магнит уступает в росте среднего чека и в динамике роста издержек (у Х5 и Ленты они остаются ниже), что указывает на более слабую эффективность бизнес-модели. Напомню, что 2022 году, в Магните значительно ухудшился уровень корпоративного управления, это заставило Мосбиржу в прошлом году перевести акции ритейлера в третий котировальный список, при этом акции компании по-прежнему включены в индекс Мосбиржи (доля 1,1%), но, судя по всему, в конце года у них есть все шансы покинуть индекс.
Рентабельность EBITDA продолжает снижется с 2021 года, а долговая нагрузка (долг/EBITDA) увеличилась с 0.99 до 1.37 (большая часть долга привлекалась под фиксированную процентную ставку, поэтому не так критично). Тем не менее, в условиях высоких ставок, часть долга придётся рефинансировать и его обслуживание станет ещё дороже, т.е. получаем дополнительный фактор давления на чистую прибыль компании.
С точки зрения технической картины, отмечу, что текущим уровнем сопротивления выступает отметка 5700 рублей, при этом в качестве поддержек хорошо показали себя уровни 4500, 4700, 5370 рублей. В качестве серьезного сопротивления (исходя их свечных моделей) можно отметить диапазон 6200-6700 рублей. Как стратегическую поддержку отмечу уровень 3300 рублей за 1 акцию.
Акции компании продолжают торговаться в рамках нисходящего тренда с весны этого года (под рядом алгоритмических средних):с начала года акции упали на 20% (при этом за неделю выросли уже на 13%). На фоне локального роста объёмов на покупку –сформировалась разворотная (бычья) свечная модель и судя по столь активным покупкам в стакане, весьма вероятно, что в ближайшее время отработаем уровень 5700 рублей.
С точки зрения дневного графика, картина выглядит довольно позитивно (ещё бы узнать основания для роста…) – котировки выходят вверх из нисходящего канала на больших объёмах -> ближайшая цель 5700 рублей, в случае сохранения интереса со стороны покупателей, допускаю рост акций до сопротивления 6000 рублей. Не стоит забывать о ситуации на российском рынке в целом – ряд негативных факторов в виде санкций, невысоких цен на нефть, жесткой риторики со стороны ЦБ и т.п. не даёт фундаментальных оснований для супер-бычьего рынка.
На часовых таймфреймах, допуска, что текущий рост показываем в рамках участка 2-3 восходящей (второстепенной) импульсной волны Эллиота (на сколько третья волна растянется -для меня вопрос, обращаю внимание, что RSI – постепенно входит в зону перепроданности – уже в районе 78 пунктов на 4х часах).
Краткосрочные цели по бумаге – 5700, 6000 рублей (сценарий отработки этих уровней, вероятен, при попытках штурма уровня 2800 индексом ммвб). Что касается среднесрочной торговли, то стоит присматриваться к поддержкам в районе 4500 рублей, принимая во внимание решения по дивидендам, финансовые результаты компании. Текущий рост – скорее всего связан с каким-то инсайдом и покупать бумагу по текущим уровням – довольно рисково (не обладая достаточным количеством информации о том, за счет чего происходит столь стремительная переоценка). Для более продолжительного инвестирования акции Магнита выглядят менее привлекательными по сравнению с акциями Х5.
Кстати, если Вы рассчитываете на дивиденды, то дивидендная политика Магнита не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Менеджмент планирует осуществлять дивидендные выплаты два раза в год - в июне и январе (за 4кв и за 9 месяцев - фактически, исходя из полугодовых результатов). После выкупа 30 млн акций в прошлом году, число акций в обращении сократилось до 68 286 тыс. акций. Если будет принято решение о погашении казначейского пакета, то оценка компании существенно улучшится и прогнозные дивиденды за 2024й год могут составить от 600 до 900 рублей (решение будет принимать совет директоров, но судя по столь активному росту в последние дни – возможен какой-то инсайд).
YouTube: youtube.com/channel/UCQnnPDA6uXEhvXQmLqTfy8A
Stocks, commodities, macro and more: t.me/pro_trader_channel
Stocks, commodities, macro and more: t.me/pro_trader_channel
منشورات ذات صلة
إخلاء المسؤولية
لا يُقصد بالمعلومات والمنشورات أن تكون، أو تشكل، أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية أو أنواع أخرى من النصائح أو التوصيات المقدمة أو المعتمدة من TradingView. اقرأ المزيد في شروط الاستخدام.