美聯儲隔夜逆回購工具/美聯儲準備金餘額/美國財政部TGA賬戶之間的關係

ON RRP 交易在经济上类似于担保贷款，不会改变美联储资产负债表的规模，但会改变美联储负债的构成。 例如，当货币市场基金减少银行隔夜存款并将这些资金转入ON RRP便利时，ON RRP便利的增加会减少银行在美联储持有的准备金余额。 因此，ON RRP工具允许美联储的负债在货币市场参与者之间更广泛地分配。美联储负债的这种更广泛的分配在联邦公开市场委员会利用资产购买来刺激经济并导致准备金增加的环境中特别有用。 由于准备金只能由银行持有，准备金的大幅增长会给银行资产负债表带来压力。 因此，当 ON RRP 工具增长时，它会通过提供可由更广泛的金融市场参与者持有的负债来减轻这些压力，支持 FOMC 通过资产购买刺激经济的努力。
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