可我还是有点保留。先看看过去最近的两次大回调后,市场在all clear后的反弹,分别是中美贸易战后的2018年12月,和疫情爆发后的2020年的3月。两次市场都是在疫情巨大不确定性下,一步一步地反弹,然后新高。这种巨大不确定性下的反弹,市场都称为climbing the wall of worry。这种现在都有一个特性,就是市场担忧,但市场可以较容易地推断一些核心问题在外力强烈介入下能得到改善。2018年时,中美表示愿意沟通,签订协议。同时fed表示因为贸易不确定性,从2015年末开始加息的步伐要缓下来,市场的解读就是老鲍不敢再继续加息了嘛。然后是2020年的3月,当时4月到6月,全世界的商业活动近乎停滞,是大多的灾难,但当时药商们称疫苗未来数月可以面世,同时fed断崖式砍息。回头再看看这两次wall of worry,中美到现在关税就没什么大改变,现在疫苗也变得爱打不打的,除了中国其他都躺平了。可以看出发挥主要作用的还是fed。don't fight the fed,真是一句上古咒语。
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