Глобально. SP500 - впереди 10 лет боли?
Опять курю график :-)
Рассмотрю SP500 с точки зрения:
1. графика
2. экономических показателей
3. спредов
ГРАФИЧЕСКИ
Долгосрочный тренд с 1872 года. 150 лет тренда.
Простая спекуляция (если можно говорит о спекуляции в периодах 10 лет).
Закрытие лонгов у верхней границы, покупка от нижней.
Потолок по SP видится в районе 5000-5400.. и то не факт.
Посмотрим чисто графически что было с SP когда подходили к верхней границе:
1. Март 2000. Началась коррекция длинной в 9 лет. Доходность индекса составила -57,5%
2. Октябрь 1929. Индекс не добрался до верхней границы и рухнул к июню 1932 на -85%. И только коснувшись в июне 1932 года нижней границы канала начал трудный рост.
3. Март 1872. Прежде чем перейти в стадию роста индекс пилил боковик до мая 1925 (53 года), дав на выходе доходность всего 107%.
Вывод: у верхней границы тренда надо искать другие активы для инвестирования (не SP). Покупать надо у нижней границы.
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ДАННЫЕ (есть макротренды)
использую здесь:
-индустриальный производственный индекс
-безработица
-инфляция
Начнем с инфляции.
На истории SP и наложении данных по инфляции можно сделать вывод – маркерами падения SP являются инфляция более 5% и дефляция (инфляция ниже 0%, удорожание денег).
Больше всего конечно стоит опасаться дефляции как в 1930-1933 годах – отрицательная инфляция (индекс упал на 71%).
То, что впоследствии президент Гувер назовёт «оргией безумной спекуляции» (англ. orgy of mad speculation), началось на фондовом рынке США в 1927 году. Согласно экономической теории того времени, рынки акций и облигаций отражали и предвидели «основополагающие реалии» в создании товаров и услуг; но к 1928 году американские фондовые рынки заметно оторвались от реальности. В то время как деловая активность неуклонно снижалась, цены на акции быстро росли. Акции «Radio Corporation of America» (RCA), символизировавшие ожидания от новых технологий, лидировали в ценовой гонке…
…По словам Гэлбрейта, деньги на рынок текли так обильно, что «казалось, что Уолл-стрит пожирала все деньги мира». Часть денег поступала непосредственно от индивидуальных инвесторов, хотя в целом они были немногочисленны, а их ресурсы — скудны. Больше денег поступало от крупных корпораций: компании использовали накопленные ими за 1920-е годы значительные резервы не для инвестиций в машины и оборудование, а для приобретения акций («спекуляций на фондовом рынке»). Наибольшие же финансовые ресурсы предоставляла сама банковская система, также обладавшая значительными накопленными средствами: к 1929 году коммерческие банки впервые дали взаймы больше денег для игры на фондовом рынке и для инвестиций в недвижимость, чем для развития американских коммерческих предприятий. Федеральная резервная система США (ФРС) дополнительно «наводнила» банки ликвидностью, понизив в 1927 году ставку процента до 3,5 % и осуществив крупный выкуп государственных ценных бумаг
Отрыв фондового рынка от реальности – что-то напоминает?
По мнению многих экономистов дефляция может иметь в своей основе:
1. Нехватка денежной массы (в 30-хх был золотой стандарт и невозможно было напечатать нехватающих денег) – не подходит к текущей экономической модели.
2. рост количества товаров при неизменной денежной массе – перепроизводство товаров – так же не подходит к текущей экономической модели.
Сейчас печатный станок могут включать и выключать, а в свете последней пандемии о росте перепроизводства говорить не приходится. По данным тех же макротрендов
индустриальный производственный индекс на уровне 100 – показатели мая 2012 и мая 2005. Стагнация однако.
Последнее время активно говорят что впереди взрывной рост инфляции.
Средний показатель инфляции за 1982-2021 всего 2,7%.
Период низкой инфляции до 5% соответствует фазе роста SPX – рост составляет разы.
Периоды с инфляцией выше 5% - характеризуются слабым ростом или стагнацией SP.
Например с 1968 по 1981 инфляция составила в среднем 7,61% , а рост индекса за 13 лет всего жалких 32%.
Данные опять же макротрендовые (наложены на график в идее цифрами)
Стагфляция (словослияние стагнация + инфляция) — ситуация, в которой экономический спад и депрессивное состояние экономики (стагнация и рост безработицы) сочетаются с ростом цен — инфляцией.
Кстати, инфляция в США выросла опять до 4,31% в 2021. При среднем показателе в 2,7 % за последние 30 лет.
То есть мы имеем:
1. падение/стагнацию по индексу индустриального производства
2. Растущую инфляцию
3. Безработица пока единственный экономический показатель, который возвращается в норму
Вывод: Сейчас все больше признаков стадии стагфляции.
СПРЕДЫ и аналогии.
Стоит помнить о чередовании циклов:
1. роста SP500 и коррекции сырья
2. боковика SP500 и роста сырья
Сырьевые ETF сейчас выгоднее чем SP.
Палладий так же шепчет что лучше с SP бежать.
общий вывод:
в 2021-2022 скорее всего вплотную подходим к началу боковика SP500 или восходящей пилы с низким показателем роста на долгосрочном периоде. Следующие покупки SP не скоро, после стагфляции.. возможно до 2030хх годов. Надо ждать нижней границы тренда + восстановления экономических показателей - стабильно умеренной инфляции до 5%, роста производства, снижении безработицы… сейчас лучше инвестировать во что-то другое
Рассмотрю SP500 с точки зрения:
1. графика
2. экономических показателей
3. спредов
ГРАФИЧЕСКИ
Долгосрочный тренд с 1872 года. 150 лет тренда.
Простая спекуляция (если можно говорит о спекуляции в периодах 10 лет).
Закрытие лонгов у верхней границы, покупка от нижней.
Потолок по SP видится в районе 5000-5400.. и то не факт.
Посмотрим чисто графически что было с SP когда подходили к верхней границе:
1. Март 2000. Началась коррекция длинной в 9 лет. Доходность индекса составила -57,5%
2. Октябрь 1929. Индекс не добрался до верхней границы и рухнул к июню 1932 на -85%. И только коснувшись в июне 1932 года нижней границы канала начал трудный рост.
3. Март 1872. Прежде чем перейти в стадию роста индекс пилил боковик до мая 1925 (53 года), дав на выходе доходность всего 107%.
Вывод: у верхней границы тренда надо искать другие активы для инвестирования (не SP). Покупать надо у нижней границы.
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ДАННЫЕ (есть макротренды)
использую здесь:
-индустриальный производственный индекс
-безработица
-инфляция
Начнем с инфляции.
На истории SP и наложении данных по инфляции можно сделать вывод – маркерами падения SP являются инфляция более 5% и дефляция (инфляция ниже 0%, удорожание денег).
Больше всего конечно стоит опасаться дефляции как в 1930-1933 годах – отрицательная инфляция (индекс упал на 71%).
То, что впоследствии президент Гувер назовёт «оргией безумной спекуляции» (англ. orgy of mad speculation), началось на фондовом рынке США в 1927 году. Согласно экономической теории того времени, рынки акций и облигаций отражали и предвидели «основополагающие реалии» в создании товаров и услуг; но к 1928 году американские фондовые рынки заметно оторвались от реальности. В то время как деловая активность неуклонно снижалась, цены на акции быстро росли. Акции «Radio Corporation of America» (RCA), символизировавшие ожидания от новых технологий, лидировали в ценовой гонке…
…По словам Гэлбрейта, деньги на рынок текли так обильно, что «казалось, что Уолл-стрит пожирала все деньги мира». Часть денег поступала непосредственно от индивидуальных инвесторов, хотя в целом они были немногочисленны, а их ресурсы — скудны. Больше денег поступало от крупных корпораций: компании использовали накопленные ими за 1920-е годы значительные резервы не для инвестиций в машины и оборудование, а для приобретения акций («спекуляций на фондовом рынке»). Наибольшие же финансовые ресурсы предоставляла сама банковская система, также обладавшая значительными накопленными средствами: к 1929 году коммерческие банки впервые дали взаймы больше денег для игры на фондовом рынке и для инвестиций в недвижимость, чем для развития американских коммерческих предприятий. Федеральная резервная система США (ФРС) дополнительно «наводнила» банки ликвидностью, понизив в 1927 году ставку процента до 3,5 % и осуществив крупный выкуп государственных ценных бумаг
Отрыв фондового рынка от реальности – что-то напоминает?
По мнению многих экономистов дефляция может иметь в своей основе:
1. Нехватка денежной массы (в 30-хх был золотой стандарт и невозможно было напечатать нехватающих денег) – не подходит к текущей экономической модели.
2. рост количества товаров при неизменной денежной массе – перепроизводство товаров – так же не подходит к текущей экономической модели.
Сейчас печатный станок могут включать и выключать, а в свете последней пандемии о росте перепроизводства говорить не приходится. По данным тех же макротрендов
индустриальный производственный индекс на уровне 100 – показатели мая 2012 и мая 2005. Стагнация однако.
Последнее время активно говорят что впереди взрывной рост инфляции.
Средний показатель инфляции за 1982-2021 всего 2,7%.
Период низкой инфляции до 5% соответствует фазе роста SPX – рост составляет разы.
Периоды с инфляцией выше 5% - характеризуются слабым ростом или стагнацией SP.
Например с 1968 по 1981 инфляция составила в среднем 7,61% , а рост индекса за 13 лет всего жалких 32%.
Данные опять же макротрендовые (наложены на график в идее цифрами)
Стагфляция (словослияние стагнация + инфляция) — ситуация, в которой экономический спад и депрессивное состояние экономики (стагнация и рост безработицы) сочетаются с ростом цен — инфляцией.
Кстати, инфляция в США выросла опять до 4,31% в 2021. При среднем показателе в 2,7 % за последние 30 лет.
То есть мы имеем:
1. падение/стагнацию по индексу индустриального производства
2. Растущую инфляцию
3. Безработица пока единственный экономический показатель, который возвращается в норму
Вывод: Сейчас все больше признаков стадии стагфляции.
СПРЕДЫ и аналогии.
Стоит помнить о чередовании циклов:
1. роста SP500 и коррекции сырья
2. боковика SP500 и роста сырья
Сырьевые ETF сейчас выгоднее чем SP.
Палладий так же шепчет что лучше с SP бежать.
общий вывод:
в 2021-2022 скорее всего вплотную подходим к началу боковика SP500 или восходящей пилы с низким показателем роста на долгосрочном периоде. Следующие покупки SP не скоро, после стагфляции.. возможно до 2030хх годов. Надо ждать нижней границы тренда + восстановления экономических показателей - стабильно умеренной инфляции до 5%, роста производства, снижении безработицы… сейчас лучше инвестировать во что-то другое
منشورات ذات صلة
إخلاء المسؤولية
لا يُقصد بالمعلومات والمنشورات أن تكون، أو تشكل، أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية أو أنواع أخرى من النصائح أو التوصيات المقدمة أو المعتمدة من TradingView. اقرأ المزيد في شروط الاستخدام.