如何正確衡量績效的方法 ?

繼前一篇提到在金融的世界，完整敘述風險的指標是波動，

稍微提及了衡量績效的較佳方式是使用綜合指標，例如Sharp Ratio。

這篇再來深入探討一些相關指標。


稍微複習一下，

「Sharp Ratio = 報酬率 / 波動度，是的，風險等於不確定性，具體化可以用波動度來衡量。

Sharp Ratio反應出交易者在賺錢的途中是否平穩，數值越高代表承擔越少的風險去賺到報酬。

該注意的是，Sharp Ratio的分母所使用的波動度，是連賺錢時的波動也計算進去。」

上篇最後留了一點伏筆，就是Sharp Ratio的計算會把賺錢時的波動也計算進去。

意即，今天賺的多一點或快一點，也會使得Sharp Ratio數值降低，

但人性上，比較不會因為賺的多一點就失控 (還是有可能會有大頭症的現象)，

相比賠錢，如果賠錢時速度太快，一下就爆倉了，肯定是大受打擊；

因此就誕生了Sortino Ratio。


Sortino Ratio 跟 Sharp Ratio差不了多少，差異在於分母上的不同。

Sharp Ratio = 報酬 / 波動度

Sortino Ratio = 報酬 / 下跌波動度

Sortino Ratio 只考慮下跌時的波動，分子一樣是報酬率，

意即，每賺一分錢，承擔多少下跌的風險。

Sortino Ratio 適合用來評估高波動性的投資組合，譬如期貨。

通常，使用兩倍的槓桿代表損益會膨脹兩倍，虧損也會膨脹兩倍，

但經過主觀調整後的風險值，應該要比正常水準再更低，

因此我時常注意投組的sortino Ratio，來衡量自己在風險與報酬的拿捏上，上是否控制得宜。


DrawDown為回檔值，意即從最高點賠了幾%。

MDD = Maximum DrawDown，意思是從最高點最多回檔了多少%。

時常聽到交易人是在講最近吃DD，代表投組權益回檔中。

控制回檔的大小也是交易者重要的一環，時常創新高的權益，操作下來也較為舒服。

我每天都會記錄MDD的變化，到達某一特定數值，代表我需要休息，

因為虧損無法被我有效控制。

記住，當賠掉50%時，是需要賺100%才能回到原點的。


這些相對績效數據還有另一個非常重要的意義，就是完整去除了槓桿的影響。

很多時候的高報酬，源自於交易者自己使用了高槓桿而不自知。

人性只會看到自己賺了300%，而不會發現自己正承受著很高的波動。

槓桿會撐大報酬，同時也會撐大虧損，當虧損來臨而不自覺，被市場吞噬只是時間早晚的問題。

紀錄這些相對績效指標的變化，來時時提醒自己目前的狀態，會是一個好的選擇。


自2020開始，航運股、AI造就許多少年股神，即使2022殞落了8成，

但自始自終，許多股民仍然很容易被超高金額對帳單吸引，不探究其%數、是否是高槓桿造成、

相對承擔多少風險...等，就對背後操作者產生極高權威感。

當一個人失去獨立思考的能力，便會隨即陷入危險的境地。

若柬埔寨綁票、詐騙...等等發生在此人身上，我是一點都不會意外。

希望我的文章可以為有意願在金融領域深耕的同好們，增加一點點獨立思考的能力。