Bilanço analizi - Aksgorta (Yapı Kredi Yatırım)
4Ç24 Sonuçları ? Aksigorta’nın net karı 4Ç24’te 694 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (YKY beklentisi: 629 milyon TL net kar ve piyasa beklentisi 655 milyon TL net kar). Net kar 4. çeyrekte çeyreklik %25 artarken, yıllık olarak %48 artış gösterdi. 4Ç24 özkaynak karlılığı %58 seviyesinde gerçekleşti (2024: %44). Açıklanan sonuçların beklentimizden daha olumlu gelişmesinde beklentimizden daha güçlü yatırım gelirleri en temel etken. Teknik sonuçlar ise beklentimizin altında gelişti. Özet Görüşümüz ? Aksigorta’nın 4Ç24 net karı piyasa beklentisinin %6 üzerinde gerçekleşti. Sonuçları hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket için TUT tavsiyemiz mevcut ve 12 aylık hedef fiyatımız 9TL/pay seviyesindedir. Aksigorta’nın özkaynak karlılığının 2025’te %43 seviyesinde gerçekleşmesini tahmin ediyoruz. 2025 tahminlerimize göre şirket 1.5x PD/DD ve 4.3x F/K çarpanları ile işlem görmektedir. Şirketin 2024 net karından temettü ödememesini öngörüyoruz. Şirket bugün saat 18:00’de sonuçlar ile ilgili telekonferans düzenleyecek. Genel Değerlendirme ? Brüt prim üretimi yıllık bazda sınırlı olarak %4 artış (çeyreklik %31 artış) kaydetti. Brüt hasar tutarı ise yıllık %49 artış gösterdi (çeyreklik %8 düşüş). Aksigorta 4Ç24’te 753mn TL teknik zarar elde etti (3Ç24: 398mn TL teknik zarar). Çeyreklik zayıflayan trendde asgari ücret artışının teknik karşılıklara olumsuz yansıması ana neden. Böylelikle kombine oran %129 seviyesine yükseldi (3Ç24: %115). ? Şirketin net yatırım gelirleri 4. çeyrekte 1.6 milyar TL katkıda bulundu. Net yatırım gelirlerinde çeyreklik %54 artış, yıllık olarak ise %124 artış gerçekleşti. Toplam yönetilen fon tutarı 13.5 milyar TL seviyesindedir (çeyreklik %6 artış, yıllık %48 artış). Yatırımların getiri oranı 3Ç24’teki %34 seviyesinden 4Ç24’te %49’a iyileşti. Şirket 4.çeyrekte yüksek seyreden TL mevduat faizlerinden olumlu etkilendi.
Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.ykyatirim.com.tr (http://www.ykyatirim.com.tr)
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.