如果你问交易者价格为什么会涨,多数可能会告诉你,那是因为买的人比卖的人多。事实并非如此。在任何市场上,交易的买卖数量都是相等的,如现货或期货。
如果你想买一个比特币,那一定会有人卖一个比特币给你;如果你想做空100张比特币合约,那一定会有人从你手上买进100张合约。在现货市场上,买进和卖出的数量是相等的,否则就不能成交;同样,在期货市场上,多头仓位和空头仓位的持仓量也总是相等的。价格涨跌是因为买卖双方的贪婪和恐惧程度发生了变化。
当趋势向上时,多方觉得乐观,不在乎多花一点钱买进。他们敢在高位买进是因为预期价格还会涨得更高。在上升趋势中,空方感到很紧张,他们只想以更高的价格卖出。当贪婪和乐观的多方遇到恐惧和警惕的空方时,市场就会上涨。
他们的情感越强烈,涨得就越迅猛。只有当许多多方丧失激情时,上涨才会停止。
当价格下跌时,空方觉得乐观,他们会毫不含糊地在低位做空。多方此时充满恐惧,只想以折扣价买人。只要空方觉得自己是胜方,他们就会不断地以更低的价格卖出,于是下跌趋势继续。只有当空方开始变得谨慎并不再以低价卖出时,下跌才会停止。
只有极少数交易者的行为完全理性。市场上有太多的情绪化行为。大多数参与者都是按照“有样学样”的原则来操作。恐惧和贪婪的波涛吞噬了多空双方。
市场上涨是因为买方的贪婪和卖空者的恐惧。多方一般都想低价买人。当他们强烈看多时,就会更担心错失上涨机会,而不是买入价格不够便宜。只要多方的贪婪足以满足卖方的需求,上涨就能持续。
上涨的速度取决于交易者的情绪。如果买方的情绪只是比卖方激烈一点点,那市场就会级慢上涨,当买方的情绪远比卖方激烈时,市场就会快速上涨。分析师的工作就是发现什么时候买方更强势,什么时候他们的能量开始枯竭。
市场上涨时卖空者感觉被套,此时他们的利润融化变成损失。当做空者急急忙忙地平仓时,上涨就会以近乎垂直的形式展开。恐惧比贪婪来得更猛烈,由空方平仓引发的上涨尤其迅猛。
市场下跌是因为空方的贪婪和多方的恐惧,一般空方喜欢在上涨时做空,但如果他们想在一轮下跌中获利更多,就不会在意下跌中做空。恐惧的多方只愿意在市场创新低时买入。只要空方愿意满足多方的需求低价卖出,下跌就会持续。
当多方利润融化变成损失时,他们惊恐万丈,几乎是不惜一切代价地抛售。
他们如此急于卖出以至于会以低于市价的价格主动卖出。当市场出现恐慌性抛盘时会急速下跌。
随着时间的推移,市场波动越来越显示出以趋势的方式进行演化。此时,交易趋势(价格或指数)已经成为市场内影响交易者心理、情绪和欲望的最大因素。即使那些自称为价值投资的交易者也不例外。
另一方面,交易者人性中的贪婪,也成为影响市场趋势的最大因素,因为市场是一个特殊的场所,价格升跌和资金盈亏都是即时、巨大而快速的,价格的运行时刻撩拨着交易者的贪婪欲望,挑战交易者的意志和理智。在市场中,交易者不需要考虑各种社会人际关系,不需要面对领导和同事,也不需要考虑交易行为对社会的影响。每一位交易者都卸下了平时的层层伪装,以其本来面目示人。
肆无忌惮的结果,导致贪婪欲望破无限制地放大。其他如疯狂、恐惧、期望、猜测、志忑、后悔、失望、惊喜等各种心理和情绪,都是贪婪的人性在不同市场趋势中的表现方式。得势的贪婪就是疯狂,因为贪婪看到了飞奔的利润;逆势的贪婪就是恐惧,因为资金已经或者正在遭受巨大的损失。
交易者的贪婪与市场趋势之间的相互影响并不是同步的。在市场单边趋势开始和结束阶段,影响是相逆的,在市场趋势单向运行过程中,则是相互强化的。
换言之,在市场趋势反转阶段,市场趋势扭转交易者的情绪和行为目的,并且在扭转过程中自身被弱化。表现在结果上,就是牛市初期,上涨的力度很小,而熊市初期,下跌的幅度很小。
在市场趋势单向运行的延续阶段(即牛市和熊市) ,市场趋势强化交易者的行为目的,并且因为这种强化作用使市场趋势得到进一步加强,表现在结果上,就是市场趋势具有强大的惯性。
交易就是交易人性的贪婪和恐惧，而非价格本身。
