MELI

MercadoLibre는 마켓플레이스, 물류, 핀테크(Mercado Pago), 디지털 광고를 통합한 복합적인 생태계입니다.

회사 강점

MELI의 주요 경쟁력은 개별 서비스가 아닌, 이러한 서비스들의 긴밀한 통합을 통해 사용자에게 "완벽한 연결 고리"를 제공하는 데 있습니다.

물류(Mercado Envíos): 자체 물류 센터 네트워크를 통해 전년 대비 41% 성장한 용량으로 지역 내 가장 빠른 배송을 보장합니다.

핀테크(Mercado Pago): 월간 활성 사용자 7,200만 명을 보유한 종합 디지털 은행입니다. Mercado Pago 신용카드는 브라질에서 가장 널리 사용되는 카드로, 전체 매출의 50% 이상이 외부 거래에서 발생하며 그 가치를 입증하고 있습니다.

광고(Mercado Ads): 가장 빠르게 성장하는 부문으로, 자체 보유한 데이터를 활용하여 타겟팅 광고를 제공합니다.

운영 및 재무 성과

2025년 3분기 매출: 74억 달러 (전년 동기 대비 +39%)

총 결제액(TPV): 712억 달러 (전년 동기 대비 +41%)

대출 포트폴리오: 110억 달러 (전년 동기 대비 +83%)

운용자산: 151억 달러 (전년 동기 대비 +89%)

동시에, 회사는 투자 등급 신용등급(Fitch 기준 BBB-)을 유지하고 있어, 합리적인 자본 조달이 가능합니다.

약점 및 위험:

신용 위험 및 수익성 압박

가장 큰 위험은 핀테크 부문에서 발생합니다. 대출 포트폴리오의 빠른 성장(+83%)이 매출 성장률을 앞지르고 있으며, 2025년 첫 9개월 동안의 대손충당금이 58% 증가했습니다. 이는 순이익에 직접적인 영향을 미치며, 순이익 증가율은 13%로 매출 증가율(+37%)에 크게 못 미쳤습니다.

차감 후 순이자마진(NIMAL)은 320bp 감소한 21%를 기록했습니다. 투자자들은 공격적인 대출 확대가 거시경제 침체 시 대규모 채무 불이행으로 이어질 수 있다는 우려를 갖고 있습니다.

전략적 투자로 인한 마진 압박🔎