Hassettvs.Warsh:¿quién es más favorable a los activos de riesgo?

¿Quién será el próximo presidente de la Reserva Federal y cuál de los dos principales candidatos es más favorable a los activos de riesgo en los mercados financieros? El presidente Trump debería nombrar al próximo presidente de la Fed este mes de enero. Este actuará como “shadow Fed chair” hasta el final del mandato de Jerome Powell en mayo.

Examinemos varios factores:

• Su posicionamiento frente al binomio inflación/empleo
• Su postura respecto al mercado bursátil
• Su postura respecto al mercado de criptomonedas
• Su vínculo conocido con el presidente Trump

En el enfrentamiento entre Kevin Hassett y Kevin Warsh, una conclusión se impone claramente desde el punto de vista de los activos de riesgo (acciones, criptomonedas, activos de crecimiento): Kevin Hassett es, con diferencia, el perfil más favorable. Las diferencias entre ambos no se basan en matices técnicos, sino en filosofías económicas fundamentalmente opuestas.

Kevin Hassett se posiciona ante todo como un economista del crecimiento y del empleo. Su visión de la política monetaria prioriza la expansión económica, la actividad y el apoyo a la demanda, incluso si ello implica una mayor tolerancia a la inflación. Este enfoque se traduce mecánicamente en una preferencia por tipos de interés más bajos, una política monetaria acomodaticia y una abundante liquidez en el sistema financiero. Históricamente, estas son precisamente las condiciones que impulsan los mercados bursátiles, especialmente los valores de crecimiento, así como los activos alternativos y especulativos, incluidas las criptomonedas.


Por el contrario, Kevin Warsh encarna una visión estrictamente centrada en la estabilidad de precios. Su enfoque pone el acento en la disciplina monetaria, la lucha contra la inflación y la normalización de las políticas no convencionales. Esta orientación implica condiciones financieras más restrictivas, menos favorables a los excesos de valoración y a los ciclos especulativos. En este marco, los activos de riesgo no cuentan con un apoyo estructural sólido y están más expuestos a fases de consolidación o corrección.

La relación con el mercado de acciones es, por tanto, inequívoca. Hassett respalda un entorno en el que los múltiplos pueden expandirse y la asunción de riesgos se ve favorecida por un bajo coste del capital. Warsh, por su parte, favorece un marco en el que los mercados deben ajustarse a fundamentos más estrictos, lo que limita mecánicamente la euforia bursátil.

En cuanto a las criptomonedas, la diferencia es aún más marcada. Los criptoactivos prosperan en ciclos de abundante liquidez y políticas monetarias acomodaticias. La postura de Hassett, percibida como abierta a este ecosistema y favorable a condiciones financieras expansivas, está claramente alineada con una dinámica alcista de los activos digitales. Warsh, más receloso frente a los excesos de políticas laxas, representa un entorno mucho menos propicio para este tipo de activos.

Por último, el estrecho vínculo entre Hassett y Donald Trump, cuya doctrina económica se basa en el crecimiento, la estimulación de los mercados y el desempeño de los activos financieros, refuerza esta lectura. Hassett aparece como la prolongación natural de una política favorable a los mercados y al riesgo.

Conclusión: sin ambigüedad, Kevin Hassett es el candidato más favorable a los activos de riesgo, tanto por su visión macroeconómica como por sus implicaciones directas sobre las acciones y las criptomonedas.




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