Dolar/TL Negatif Ayrışan GOÜ Parası Oldu
Son günlerin en volatil enstrümanlarından olan Dolar/TL spot kurunda seçim sonrası dengelenme çabasında. Şu süreçte TL olarak en önemli avantajımız Fed ve ECB 'nin manevra yapıp sıkılaştırıcı patikadan genişleyici politikaya dönmeleri oldu. Hatta şu sıra Fed'in 25bp faiz indirimi konuşulmaya başlamışken ki ABD tahvil faizlerinde de fiyatlanan nokta bu oldu, doların değerini frenleyecektir. Fakat biz içeride riskleri azaltmazsak gelişen ülkelere yönelik oluşacak fon akımı furyasından alacağımız / alabileceğimiz pasta payını büyütmek bir kenara fon çıkışları bile izleyebiliriz. Bu nedenle seçim stresi henüz bitmiş değil, ABD F35 teçhizatlarının sevkiyatını ilk uyarı olarak durdurdu, gündemin geri planında kalan Hakan Atilla davası ve FETÖ elebaşısının teslim edilmemesi gibi siyasi ilişkileri etkileyen gelişmeler halen daha aktif bir şekilde süreç izliyor.
Kurun 5,50 düzeyinde olması veya bir süre buralarda sabit kalması CDS risk primi bu seviyelerdeyken kimsenin işine pek yaramıyor aslında. Swap faizinde ilk kez bugün %25 (olması gereken seviye) görüldü. Swap faizinin düşüşü TL'Yi olumsuz etkilese de işe swap oynaklığı tarafından yaklaşmak lazım. Diğer türlü TL'nin değeri etkilenmesin diye gecelik %300 ve üzeri maliyet sürdürülebilir değil. CDS'in 300 üzerinde olmasını her zaman turuncu alarm olarak adlandırmıştım. Fakat görünüm o ki 300 üzerine demir attık. Bu da herhangi bir TL varlığı aldığınızda katlanmanız gereken sigorta primi anlamına geliyor ki işte tam bu noktada kurun seviyesi kimsenin işine yaramıyor.
Swap ve CDS görünümüne bağlı olarak bugün reel sektörden bir şirket dış alemle olan ticaretinden kaynaklı kur riskini kilitlemek istese çok yüksek bir kur seviyesine katlanmak zorunda kalıyor. Zaten özel sektörün döviz yükümlülükleri ekonomimizin en önemli yumuşak karnı olurken, döviz borcunun ileriki vadeye yönelik kilitleyememesi şirketleri kur riskine maruz bırakıyor.
Gelelim gündem değerlendirmesinden spot kurun görünümüne,
Teknik temelsiz, temel de tekniksiz olmaz. Yukarıda saydığımız gelişmeler dolardaki bu yükseliş hareketinin başladığı 5,46-5,48 bandının gerisinde kalıcı olmasını engelliyor. bu yüzden var olan kısa vadeli alçalan trendin sürekliliği konusunda bir miktar soru işaretleri var. Önemli bir yükseliş haber gelmedikçe olmayabilir ancak CDS, siyasi ve jeopolitik riskler bulunduğu sürece önemli bir gerileme de beklenmiyor. Geri çekilmelerde 5,46-5,48/ bandı majör destek olmakla birlikte gün içerisinde dip seviye 5,52 olarak belirlenebilir. Alçalan trend 5,63-5,64 seviyesinden geçiyor. Fakat direnç yakınlarında long pozisyon artan TL maliyetleri ile karşılaştırıldığında çok mantıklı durmuyor. Bu nedenle kurun izin verdiği ve gerilediği seviyelere bakmakta fayda var.
Dolar/TL bu yıl %6,3 yükselirken, GOÜ içerisinde en fazla negatif ayrışan para birimi oldu. En yakın para birimi ise %2,6 zloty, %2,5 rand
Kurun 5,50 düzeyinde olması veya bir süre buralarda sabit kalması CDS risk primi bu seviyelerdeyken kimsenin işine pek yaramıyor aslında. Swap faizinde ilk kez bugün %25 (olması gereken seviye) görüldü. Swap faizinin düşüşü TL'Yi olumsuz etkilese de işe swap oynaklığı tarafından yaklaşmak lazım. Diğer türlü TL'nin değeri etkilenmesin diye gecelik %300 ve üzeri maliyet sürdürülebilir değil. CDS'in 300 üzerinde olmasını her zaman turuncu alarm olarak adlandırmıştım. Fakat görünüm o ki 300 üzerine demir attık. Bu da herhangi bir TL varlığı aldığınızda katlanmanız gereken sigorta primi anlamına geliyor ki işte tam bu noktada kurun seviyesi kimsenin işine yaramıyor.
Swap ve CDS görünümüne bağlı olarak bugün reel sektörden bir şirket dış alemle olan ticaretinden kaynaklı kur riskini kilitlemek istese çok yüksek bir kur seviyesine katlanmak zorunda kalıyor. Zaten özel sektörün döviz yükümlülükleri ekonomimizin en önemli yumuşak karnı olurken, döviz borcunun ileriki vadeye yönelik kilitleyememesi şirketleri kur riskine maruz bırakıyor.
Gelelim gündem değerlendirmesinden spot kurun görünümüne,
Teknik temelsiz, temel de tekniksiz olmaz. Yukarıda saydığımız gelişmeler dolardaki bu yükseliş hareketinin başladığı 5,46-5,48 bandının gerisinde kalıcı olmasını engelliyor. bu yüzden var olan kısa vadeli alçalan trendin sürekliliği konusunda bir miktar soru işaretleri var. Önemli bir yükseliş haber gelmedikçe olmayabilir ancak CDS, siyasi ve jeopolitik riskler bulunduğu sürece önemli bir gerileme de beklenmiyor. Geri çekilmelerde 5,46-5,48/ bandı majör destek olmakla birlikte gün içerisinde dip seviye 5,52 olarak belirlenebilir. Alçalan trend 5,63-5,64 seviyesinden geçiyor. Fakat direnç yakınlarında long pozisyon artan TL maliyetleri ile karşılaştırıldığında çok mantıklı durmuyor. Bu nedenle kurun izin verdiği ve gerilediği seviyelere bakmakta fayda var.
Dolar/TL bu yıl %6,3 yükselirken, GOÜ içerisinde en fazla negatif ayrışan para birimi oldu. En yakın para birimi ise %2,6 zloty, %2,5 rand
