WisdomTree - Tactical Daily Update - 23.08.2024

Mercati azionari cautamente positivi sulla speranza dei tagli dei tassi.
Jackson Hole: oggi parla il Chairman dellaFED Jerome Powell.
Powell dovrebbe avallare lo scenario di taglio tassi a Settembre.Manufattura Europea depressa ad Agosto, male in Germania e Francia.

Gli investitori globali si compiacciono che nei verbali dell’ultima riunione della Banca centrale Americana (Federal Reserve-FED), quella di luglio, la "grande maggioranza" dei membri del Fomc abbia ritienuto appropriato il taglio dei tassi a settembre e che anche dai verbali dell’ultima riunione dell’ECB (Banca centrale Europea) emergano ottime chance di un taglio settembrino.

Tuttavia ieri, almeno per Wall Street, è stata una giornata di cali: il Dow Jones ha perso -0,43%, il Nasdaq -1,67% e lo S&P 500 -0,89%.

Oggi, 23 agosto, i mercati saranno molto attenti al discorso del Chairman della FED Powell, nel corso del summit dei banchieri centrali a Jackson Hole (Usa) ma ieri, nel frattempo, negli Usa abbiamo registrato richieste settimanali di sussidi alla disoccupazione in linea con le attese, in crescita di 4.000 a quota 232 mila.

I maggiori indici azionari europei hanno chiusi poco mossi la seduta di ieri, 22 agosto: Milano, Londra e Parigi pressochè invariate, Francoforte la migliore +0,2%.

Eppure, la notizia “market moving” negativa c’era, rappresentata dagli indici PMI (Indagine basata sui giudizi dei direttori agli acquisti delle aziende), sotte le attese.

In Francia l’indicatore preliminare del comparto manifatturiero è sceso a 42,1 punti in agosto, esattamente come in Germania. La relativa tenuta dei servizi permette all’indice Pmi composito (manufattura&servizi), a livello di Euro-zona, di salire leggermente e al massimo da 3 mesi, a 51,2 punti, nonostante la debolezza della manifattura, che resta depressa, a 45,6.

In più, nell’Euro-zona, rallenta la crescita dei salari: nel 2’ trimestre 2024 sono saliti mediamente 3,6% rispetto all'anno prima, cioè in frenata rispetto al +4,7% del 1’ trimestre. Infine, registriamo il lieve calo per la fiducia dei consumatori Europei, -0,1 punti da luglio, a -12,3, ben sotto la media storica di lungo termine di 0.

Il risvolto paradossalmente positivo di questi trend deboli è che tendono a disinnescare le pressioni inflazionistiche, favorendo una prospettiva di taglio dei tassi d’interesse da parte dell’ECB a settembre.

Negli Usa, dalla lettura preliminare dell'indice Pmi servizi, emerge una lieve risalita a 55,2 dai 55,0 di luglio, ben meglio delle stime di 54, e comunque largamente in area d'espansione, cioè sopra 50 punti.

Tuttavia, in negativo, osserviamo che l'indice PMI manifatturiero di agosto è diminuito oltre le attese e, con 48, si conferma in area di contrazione dopo il 49,6 di luglio. Le attese indicavano 49,3 punti.

Anche a Wall Street questi dati, assieme a quello relativamente debole delle richieste di sussidi di disoccupazione, +4 mila nella settimana, vengono interpretati come segnali che economia e mercato del lavoro Usa, pur essendo in buona salute, stanno frenando, e propiziano l’”easing” della politica monetaria.

Il mercato ci crede, eccome, alla prospettiva di taglio dei tassi: ieri sera il FedWatch Tool di Cme Group assegnava il 100% di possibilità di un taglio di -25% al prossimo FOMC del 18 settembre, ma anche il 28% circa ad uno di 50.

“Stessa musica” in Europa: settembre sembra il “momento giusto” per rivedere in senso espansivo la politica monetaria: dalle minute dell’ultima riunione a luglio, emerge come il board dell’ECB consideri la riunione di settembre “un buon momento per rivalutare il livello di restrizione della politica monetaria», pur «rimanendo determinato ad assicurare che l'inflazione torni al target del 2%...”

L’attidudine costruttiva e “dovish” (da colomba) è stata ribadita dal Presidente della Banca centrale Lettone Martins Kazaks: “visti i dati che abbiamo...., sarei molto disponibile a discutere di un altro taglio dei tassi a settembre”.

Ieri dopo 4 sedute in calo per i dubbi sulla tenuta della domanda globale, si è ripreso il prezzo del petrolio, col Wti (Greggio riferimento Usa) a 73,3 Dollari/barile, +1,9%.

Quello del gas naturale europeo, invece, è sceso -0,8% a 36,7 Eur/megawattora, alla notizia che gli stoccaggi europei hanno raggiunto obiettivo del 90% di riempimento con 2 mesi di anticipo (fonte Gas infrastructure Europe-GIE).

Oggi i listini europei sono in leggero recupero, in media +0,4% a fine mattinata (ore 13.00 CET), mentre l’attenzione è tutta puntata sul Summit dei Banchieri centrali di Jackson Hole, Wyoming.

Alle 16 (ora italiana) Jerome Powell terrà uno degli “speech” più attesi dell’anno, nel quale, sperabilmente, annuncerà che la Fed è pronta ad abbassare i tassi, e fornirà qualche informazione su tempi e calibro dei tagli.

Poco da dire, invece, delle piazze finanziarie asiatiche di stamane: oscillazioni minime per quasi tutti gli indici.

In Giappone, a luglio, l'inflazione è salita a +2,7% annuale dal 2,6% del mese precedente. Il Governatore della Bank of Japan Kazuo Ueda, in un’attesissima audizione in Parlamento, la 1’ dopo il “flash-crash” di lunedì 5 agosto, ha dichiarato che la Banca centrale è ancora orientata all'aumento dei tassi di interesse, ma senza fretta, ed in funzione dei prossimi dati macro.

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