Mientras el índice S&P 500 se encuentra cerca de su máximo histórico de valoración de 1999/2000 (PER de Shiller) y el contexto macroeconómico y geopolítico global es “complejo”, ¿todavía es posible encontrar en el mundo mercados bursátiles baratos desde un punto de vista fundamental y atractivos desde el punto de vista técnico?
Aquí propongo un enfoque metodológico para identificar mercados bursátiles internacionales que se encuentren en una tendencia alcista de largo plazo y que sigan estando muy baratos en comparación con Wall Street (la valoración del S&P 500 se utiliza como referencia).
Se seleccionan tres criterios de valoración para evaluar de manera relevante la valoración de los mercados bursátiles globales, centrándose en los 20 principales por capitalización bursátil.
1) PER de Shiller (ratio CAPE)
El ratio CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings) mide el nivel de valoración de un mercado relacionando su precio con el promedio de los beneficios reales (ajustados por inflación) de los últimos 10 años.
Permite suavizar los ciclos económicos y contables, y se utiliza principalmente para evaluar el encarecimiento relativo de un mercado a largo plazo. Históricamente, un CAPE elevado se asocia con menores rendimientos futuros durante varios años.
2) Capitalización bursátil total / PIB (Indicador Buffett)
Este ratio compara el valor total de las acciones cotizadas de un país con el tamaño de su economía real (PIB).
Ofrece una visión macroeconómica de la valoración del mercado bursátil en relación con la capacidad productiva del país. Un nivel muy superior al 100 % sugiere que el mercado bursátil está caro en relación con la economía subyacente.
3) Capitalización bursátil / (PIB + balance del banco central)
Este indicador es una versión ampliada del Indicador Buffett que integra el balance del banco central (activos totales) en el denominador.
Su objetivo es tener en cuenta el impacto de las políticas monetarias expansivas sobre los precios de los activos financieros. Un ratio más moderado puede indicar que la valoración del mercado está parcialmente respaldada por la liquidez monetaria y no únicamente por el crecimiento económico.
La tabla siguiente presenta los mercados bursátiles del más caro al más barato según el promedio de estos tres criterios de valoración. Mercados como Brasil, Polonia, China, México y Corea del Sur muestran sólidas tendencias alcistas de largo plazo desde el punto de vista técnico y aún presentan un fuerte potencial de convergencia hacia la valoración del S&P 500. Estos mercados representan buenas estrategias de diversificación. Es fundamental cuidar el momento de entrada: un mercado solo debe comprarse tras una fase de corrección y un retorno a un soporte técnico clave.
4) Metodología de clasificación
He asignado un rango a cada ratio (1 = mercado más caro / ratio más alto, 20 = mercado más barato / ratio más bajo).
Para cada mercado, posteriormente calculé el promedio de estos rangos para construir una columna sintética denominada “Puntuación mediana”.
Según esta síntesis, Estados Unidos, India y Japón destacan como los mercados más caros, seguidos por Europa Occidental, mientras que mercados más asequibles como China, Polonia y Brasil se sitúan dentro del universo emergente.
El gráfico siguiente muestra la tendencia alcista de largo plazo del mercado bursátil polaco en horizontes temporales mensual, semanal y diario.
DESCARGO DE RESPONSABILIDAD:
Este contenido está dirigido a personas familiarizadas con los mercados e instrumentos financieros y tiene únicamente fines informativos. La idea presentada (incluyendo comentarios de mercado, datos de mercado y observaciones) no es un producto de trabajo de ningún departamento de investigación de Swissquote o sus afiliados. Este material pretende destacar la acción del mercado y no constituye asesoramiento de inversión, legal o fiscal. Si usted es un inversor minorista o carece de experiencia en la negociación de productos financieros complejos, es aconsejable buscar asesoramiento profesional de un asesor autorizado antes de tomar cualquier decisión financiera.
Este contenido no pretende manipular el mercado ni fomentar ningún comportamiento financiero específico.
Swissquote no representa ni garantiza la calidad, integridad, exactitud, exhaustividad o ausencia de infracción de dicho contenido. Las opiniones expresadas son las del consultor y se proporcionan únicamente con fines educativos. Cualquier información proporcionada en relación con un producto o mercado no debe interpretarse como recomendación de una estrategia o transacción de inversión. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Swissquote y sus empleados y representantes no serán responsables en ningún caso de los daños o pérdidas derivados directa o indirectamente de decisiones tomadas sobre la base de este contenido.
El uso de marcas o marcas registradas de terceros es meramente informativo y no implica la aprobación por parte de Swissquote, o que el propietario de la marca haya autorizado a Swissquote a promocionar sus productos o servicios.
Swissquote es la marca comercial para las actividades de Swissquote Bank Ltd (Suiza) regulada por la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regulada por la CySEC (Chipre), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburgo) regulada por la CSSF, Swissquote Ltd (Reino Unido) regulada por la FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Malta, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote Pte Ltd (Singapur) regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizada por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) y Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisada por la FSCA.
Los productos y servicios de Swissquote están destinados únicamente a las personas autorizadas a recibirlos en virtud de la legislación local.
Todas las inversiones conllevan cierto grado de riesgo. El riesgo de pérdida en la negociación o tenencia de instrumentos financieros puede ser sustancial. El valor de los instrumentos financieros, incluyendo pero no limitándose a acciones, bonos, criptodivisas y otros activos, puede fluctuar tanto al alza como a la baja. Existe un riesgo significativo de pérdida financiera al comprar, vender, mantener, apostar o invertir en estos instrumentos. SQBE no hace recomendaciones con respecto a ninguna inversión específica, transacción, o el uso de cualquier estrategia de inversión en particular.
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. La gran mayoría de las cuentas de clientes minoristas sufren pérdidas de capital cuando operan con CFD. Debe considerar si entiende cómo funcionan los CFD y si puede permitirse asumir el alto riesgo de perder su dinero.
Los activos digitales no están regulados en la mayoría de los países y es posible que no se apliquen las normas de protección del consumidor. Como inversiones especulativas muy volátiles, los Activos Digitales no son adecuados para inversores sin una alta tolerancia al riesgo. Asegúrese de comprender cada Activo Digital antes de operar.
Las criptomonedas no se consideran moneda de curso legal en algunas jurisdicciones y están sujetas a incertidumbres regulatorias.
El uso de sistemas basados en Internet puede implicar riesgos elevados, incluidos, entre otros, el fraude, los ciberataques, los fallos de red y comunicación, así como el robo de identidad y los ataques de suplantación de identidad relacionados con los criptoactivos.
Aquí propongo un enfoque metodológico para identificar mercados bursátiles internacionales que se encuentren en una tendencia alcista de largo plazo y que sigan estando muy baratos en comparación con Wall Street (la valoración del S&P 500 se utiliza como referencia).
Se seleccionan tres criterios de valoración para evaluar de manera relevante la valoración de los mercados bursátiles globales, centrándose en los 20 principales por capitalización bursátil.
1) PER de Shiller (ratio CAPE)
El ratio CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings) mide el nivel de valoración de un mercado relacionando su precio con el promedio de los beneficios reales (ajustados por inflación) de los últimos 10 años.
Permite suavizar los ciclos económicos y contables, y se utiliza principalmente para evaluar el encarecimiento relativo de un mercado a largo plazo. Históricamente, un CAPE elevado se asocia con menores rendimientos futuros durante varios años.
2) Capitalización bursátil total / PIB (Indicador Buffett)
Este ratio compara el valor total de las acciones cotizadas de un país con el tamaño de su economía real (PIB).
Ofrece una visión macroeconómica de la valoración del mercado bursátil en relación con la capacidad productiva del país. Un nivel muy superior al 100 % sugiere que el mercado bursátil está caro en relación con la economía subyacente.
3) Capitalización bursátil / (PIB + balance del banco central)
Este indicador es una versión ampliada del Indicador Buffett que integra el balance del banco central (activos totales) en el denominador.
Su objetivo es tener en cuenta el impacto de las políticas monetarias expansivas sobre los precios de los activos financieros. Un ratio más moderado puede indicar que la valoración del mercado está parcialmente respaldada por la liquidez monetaria y no únicamente por el crecimiento económico.
La tabla siguiente presenta los mercados bursátiles del más caro al más barato según el promedio de estos tres criterios de valoración. Mercados como Brasil, Polonia, China, México y Corea del Sur muestran sólidas tendencias alcistas de largo plazo desde el punto de vista técnico y aún presentan un fuerte potencial de convergencia hacia la valoración del S&P 500. Estos mercados representan buenas estrategias de diversificación. Es fundamental cuidar el momento de entrada: un mercado solo debe comprarse tras una fase de corrección y un retorno a un soporte técnico clave.
4) Metodología de clasificación
He asignado un rango a cada ratio (1 = mercado más caro / ratio más alto, 20 = mercado más barato / ratio más bajo).
Para cada mercado, posteriormente calculé el promedio de estos rangos para construir una columna sintética denominada “Puntuación mediana”.
Según esta síntesis, Estados Unidos, India y Japón destacan como los mercados más caros, seguidos por Europa Occidental, mientras que mercados más asequibles como China, Polonia y Brasil se sitúan dentro del universo emergente.
El gráfico siguiente muestra la tendencia alcista de largo plazo del mercado bursátil polaco en horizontes temporales mensual, semanal y diario.
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Swissquote no representa ni garantiza la calidad, integridad, exactitud, exhaustividad o ausencia de infracción de dicho contenido. Las opiniones expresadas son las del consultor y se proporcionan únicamente con fines educativos. Cualquier información proporcionada en relación con un producto o mercado no debe interpretarse como recomendación de una estrategia o transacción de inversión. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
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Swissquote es la marca comercial para las actividades de Swissquote Bank Ltd (Suiza) regulada por la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regulada por la CySEC (Chipre), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburgo) regulada por la CSSF, Swissquote Ltd (Reino Unido) regulada por la FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Malta, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote Pte Ltd (Singapur) regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizada por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) y Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisada por la FSCA.
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Todas las inversiones conllevan cierto grado de riesgo. El riesgo de pérdida en la negociación o tenencia de instrumentos financieros puede ser sustancial. El valor de los instrumentos financieros, incluyendo pero no limitándose a acciones, bonos, criptodivisas y otros activos, puede fluctuar tanto al alza como a la baja. Existe un riesgo significativo de pérdida financiera al comprar, vender, mantener, apostar o invertir en estos instrumentos. SQBE no hace recomendaciones con respecto a ninguna inversión específica, transacción, o el uso de cualquier estrategia de inversión en particular.
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. La gran mayoría de las cuentas de clientes minoristas sufren pérdidas de capital cuando operan con CFD. Debe considerar si entiende cómo funcionan los CFD y si puede permitirse asumir el alto riesgo de perder su dinero.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
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لا يُقصد بالمعلومات والمنشورات أن تكون، أو تشكل، أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية أو أنواع أخرى من النصائح أو التوصيات المقدمة أو المعتمدة من TradingView. اقرأ المزيد في شروط الاستخدام.
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