无意中看到昨天的15mink线图，就是上面的那副图，非常漂亮的一个圆弧，于是产生一个疑问，为什么比特币的k线这么整齐。尤其和传统市场对比的时候。
问了很多人，有的说因为传统市场不连续，跳空很多，有的说是因为有涨跌停限制，还有说因为竞争强度不同。
阐述两个个人的观点。
第一，数字货币没有基本面。
首先像股票期货这种不连续的不好对比，我们对比黄金外汇这些连续的。外汇市场是由事件和基本面驱动，一个具体的事件发生之前大家都会有预期，发生时会有反应，包括过度反应和反应不足。这些可能会破坏行情的连续性，而数字货币几乎没有基本面，或者说它的基本面太过于庞大且模糊。长线看周期，中线看基本面，短线看资金流向。它的中短线纯粹是场内资金博弈，外部影响较小。而长线则与全球经济环境相关。也就是说，在我们常见的15min和1h周期范围内，影响价格变化的因素比较单纯。这可能是导致它走势流畅的原因。
第二，市场有效性较低。
去年底布隆伯格的一篇访谈中，顶尖的对冲基金经理们谈到关于市场有效性消灭收益率的逻辑。金融市场大部分策略都属于归纳法范畴，本质是对过去的价格或者数据进行分析，然后预测未来。它的风险在于，如果过去的价格和未来的价格没有相关性怎么办。不管是趋势，套利，高频，当竞争的强度足够大，收益被部分寡头消灭之后，过去的走势将无法再以看得见的路径去预测未来。市场会越来越趋近于一个离散的布朗运动，而非连续。
个人看法，如果第一个因素占主要，那么未来行情会持续下去，而如果第二个因素开始显示威力，那币圈的赚钱效应将会越来越小。
问了很多人，有的说因为传统市场不连续，跳空很多，有的说是因为有涨跌停限制，还有说因为竞争强度不同。
阐述两个个人的观点。
第一，数字货币没有基本面。
首先像股票期货这种不连续的不好对比，我们对比黄金外汇这些连续的。外汇市场是由事件和基本面驱动，一个具体的事件发生之前大家都会有预期，发生时会有反应，包括过度反应和反应不足。这些可能会破坏行情的连续性，而数字货币几乎没有基本面，或者说它的基本面太过于庞大且模糊。长线看周期，中线看基本面，短线看资金流向。它的中短线纯粹是场内资金博弈，外部影响较小。而长线则与全球经济环境相关。也就是说，在我们常见的15min和1h周期范围内，影响价格变化的因素比较单纯。这可能是导致它走势流畅的原因。
第二，市场有效性较低。
去年底布隆伯格的一篇访谈中，顶尖的对冲基金经理们谈到关于市场有效性消灭收益率的逻辑。金融市场大部分策略都属于归纳法范畴，本质是对过去的价格或者数据进行分析，然后预测未来。它的风险在于，如果过去的价格和未来的价格没有相关性怎么办。不管是趋势，套利，高频，当竞争的强度足够大，收益被部分寡头消灭之后，过去的走势将无法再以看得见的路径去预测未来。市场会越来越趋近于一个离散的布朗运动，而非连续。
个人看法，如果第一个因素占主要，那么未来行情会持续下去，而如果第二个因素开始显示威力，那币圈的赚钱效应将会越来越小。