هل تستطيع بنية الطاقة التغلب على السيليكون في سباق الذكاء الاصطنتمثل عملية استحواذ سوفت بنك المعلنية على ديجيتال بريدج تحولًا جوهريًا في سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي من أشباه الموصلات إلى البنية التحتية الفيزيائية التي تغذيها بالطاقة. محفظة ديجيتال بريدج بقدرة 20.9 جيجاواط تجعلها حارس البوابة لتوسيع الذكاء الاصطناعي، معالجة أكبر عنق زجاجة في الصناعة اليوم: سعة الطاقة المتصلة بالشبكة. بينما استقرت توفر الرقائق، فإن تأخيرات طابور الربط لمدة 3-5 سنوات وارتفاع مزادات سعة PJM من 29 دولارًا إلى 329 دولارًا لكل ميغاواط-يوم يكشف أن الوصول إلى الكهرباء هو الذي يحدد الآن الميزة التنافسية. مشروع “إيزاناغي” لسوفت بنك بقيمة 100 مليار دولار لأشباه موصلات الذكاء الاصطناعي يحتاج إلى بنية نشر فورية لا يمكن بناؤها في إطار زمني تجاري معقول، مما يجعل “بنك الطاقة” الحالي لديجيتال بريدج أصلًا استراتيجيًا لا يمكن تعويضه.
تتجاوز أطروحة الصفقة إلى ما هو أبعد من أساسيات العقارات إلى التموضع الجيوسياسي في عصر الذكاء الاصطناعي السيادي. البصمة العالمية المتنوعة لديجيتال بريدج عبر Vantage وSwitch وScala توفر التوزيع الإقليمي الذي تطلبه الدول بشكل متزايد لسيادة البيانات. مرافق Switch من فئة Tier 5 Platinum، المحمية بأكثر من 950 براءة اختراع في إدارة الحرارة وبروتوكولات الأمان، تخلق خندقًا دفاعيًا حول أعباء العمل الحكومية الحرجة. ومع ذلك، فحص CFIUS يشكل مخاطر تنفيذية جوهرية؛ ملكية أجنبية للبنية التحتية التي تستضيف بيانات وزارة الدفاع المصنفة ستتطلب على الأرجح عزلًا تشغيليًا أو بيع محتمل للأصول الحساسة. مسار التنظيم مشابه لسابقة Sprint لكن في بيئة أمن قومي مشددة حيث تُصنف مراكز البيانات الآن إلى جانب الاتصالات كبنية تحتية حيوية.
سعّرت الأسواق المالية في البداية ديجيتال بريدج كصندوق استثمار عقاري انتقالي بدلاً من منصة بنية تحتية بمستوى مرفق عام، وتم تداول السهم دون تقديرات القيمة الجوهرية 25-35 دولار قبل الارتفاع 50%. نمت أرباح الرسوم 43% سنويًا في الربع الثالث 2025، معكسة تخصيص رأس المال المؤسسي للبنية التحتية الرقمية التي تجاهلها السوق بسبب تعقيد GAAP. التحقق الاستراتيجي يتجاوز سوفت بنك؛ أي مشترٍ محتمل يدرك أن تكرار 21 جيجاواط من سعة الطاقة المؤمنة سيكلف مضاعفات قيمة المؤسسة. سواء تمت الصفقة أم لا، فإن “put سوفت بنك” وضع حدًا أدنى للتقييم، مشيرًا إلى أن الأرض في مرحلة تصنيع الذكاء الاصطناعي 2025 تُباع بالميغاواط، وليس بالفدان.
