مصممون غير مقدرين من تايوانThe Redoubling هو مشروع بحثي خاص بي على TradingView، والذي تم تصميمه للإجابة على السؤال التالي: كم من الوقت سيستغرق الأمر لمضاعفة رأس مالي؟ ستركز كل مقالة على شركة مختلفة سأحاول إضافتها إلى محفظة نموذجي. سأستخدم سعر إغلاق الشمعة اليومية الأخيرة في اليوم الذي يتم فيه نشر المقال كسعر حد الشراء الأولي. سأتخذ جميع قراراتي بناءً على التحليل الأساسي. علاوة على ذلك، لن أستخدم الرافعة المالية في حساباتي، ولكن سأقوم بتخفيض رأس مالي بمقدار العمولات (0.1% لكل صفقة) والضرائب (20% مكاسب رأس المال و25% أرباح). لمعرفة السعر الحالي لأسهم الشركة، فقط اضغط على زر التشغيل على الرسم البياني. ولكن من فضلك استخدم هذه الأشياء للأغراض التعليمية فقط. فقط لعلمك، هذه ليست نصيحة استثمارية.
فيما يلي نظرة عامة على شركة Silergy Corp. (الرمز: TWSE:6415 )
1. المجالات الرئيسية للنشاط Silergy Corp. هي شركة تصميم دوائر متكاملة (IC) تناظرية / مختلطة الإشارات بدون مصنع، مع قوة أساسية في إدارة الطاقة، وسلسلة الإشارة، والدوائر المتكاملة التناظرية المستخدمة في قطاعات المستهلكين والصناعة والسيارات والحوسبة. إنها تضع نفسها في نموذج "IDM الافتراضي" (أي الاستعانة بمصادر خارجية لتصنيع الرقاقة مع التعامل داخليًا مع التصميم والتكامل والوظائف على مستوى النظام).
2. نموذج الأعمال تعمل شركة Silergy على أساس تصميم الدوائر المتكاملة بدون مصنع + نموذج الترخيص / مبيعات المنتجات. تقوم الشركة بتصميم الرقائق التناظرية، والرقائق ذات الإشارات المختلطة، ورقائق إدارة الطاقة، ثم تقوم بتسليم التصنيع إلى المصانع، ثم تبيع الدوائر المتكاملة النهائية (والخدمات ذات الصلة، مثل التصاميم المرجعية، وأدوات المحاكاة، والدعم الفني). يميل عملاؤها إلى أن يكونوا من الشركات المصنعة للمعدات الأصلية في مجال الإلكترونيات الاستهلاكية والسيارات والتطبيقات الصناعية والحوسبة، مما يمنحها نموذج أعمال B2B.
3. المنتجات أو الخدمات الرائدة تتضمن خطوط المنتجات الرئيسية منظمات DC–DC، ومحولات AC/DC، ووحدات الطاقة، وبرامج تشغيل LED، ودوائر إدارة البطاريات المتكاملة، وأجهزة سلسلة الإشارة (على سبيل المثال، الواجهات الأمامية التناظرية). ومن بين الاستحواذات البارزة استحواذ شركة Teridian Semiconductor من شركة Maxim، مما يمنح شركة Silergy قدرات في مجال قياس الطاقة/القياس الذكي IC. كما تستثمر شركة Silergy بشكل كبير في البحث والتطوير (مع العديد من المهندسين) وتقدم دعم التصميم / المحاكاة لعملائها.
4. الدول الرئيسية للأعمال بينما يقع المقر الرئيسي (والمركز بشكل كبير) في الصين (هانغتشو)، تحتفظ شركة Silergy أيضًا بحضور تكنولوجي رئيسي في تايوان (منطقة الاختصاص المدرجة) وفي الولايات المتحدة (مكاتب التكنولوجيا / التصميم في سانتا كلارا، كاليفورنيا). ونظراً لقاعدة عملائها، فمن المرجح أنها تبيع منتجاتها في أسواق الإلكترونيات العالمية (آسيا وأمريكا الشمالية وأوروبا) من خلال شبكات مراكز التصميم التابعة لها.
5. المنافسون الرئيسيون تتنافس شركة Silergy مع شركات IC التناظرية/الطاقة العالمية مثل Texas Instruments وInfineon وON Semiconductor وAnalog Devices وMaxim Integrated (وهي الآن جزء من Analog Devices) وغيرها من الشركات الصينية الناشئة في مجال IC التناظرية. وعلى وجه الخصوص، في قطاع PMIC (دوائر متكاملة لإدارة الطاقة)، تعد هذه الشركات العالمية الراسخة من الشركات الراسخة القوية.
6. العوامل الخارجية والداخلية المساهمة في نمو الأرباح العوامل الخارجية:
يؤدي الطلب المتزايد على الأجهزة الموفرة للطاقة (الهواتف الذكية، إنترنت الأشياء، المركبات الكهربائية، أنظمة الطاقة المتجددة) إلى زيادة الطلب على الدوائر المتكاملة التناظرية / لإدارة الطاقة.
إن الاتجاهات العالمية في مجال الكهرباء / الطاقة الخضراء (على سبيل المثال إدارة الطاقة، وأنظمة البطاريات) تخلق أسواقًا جديدة قابلة للمعالجة.
إن الدفع نحو توطين سلسلة التوريد الإقليمية (على سبيل المثال رغبة الصين في الحصول على القدرة المحلية في مجال أشباه الموصلات) من شأنه أن يصب في صالح شركة سيلرجي.
قد يؤدي تعافي دورة الصناعة في أشباه الموصلات إلى رفع الطلب وتحسين ظروف التسعير.
العوامل الداخلية:
إن الاستثمار العميق في البحث والتطوير والمواهب الهندسية يسمح لشركة Silergy بتقديم تصميمات متميزة وتكامل أعلى.
إن الاستحواذ على شركة Teridian يمنحها قدرات جديدة ونطاقًا أوسع للسوق في مجال قياس الطاقة / الشبكة الذكية.
يحافظ نموذج IDM الافتراضي الخاص به على انخفاض الإنفاق الرأسمالي (لا توجد مصانع كبيرة) ويسمح بالمرونة في التوسع.
إن العلاقات القوية مع المصانع والعملاء، وعروض التصميم/الدعم المرجعية، يمكن أن تؤدي إلى جذب العملاء وتحقيق انتصارات متكررة في التصميم.
7. العوامل الخارجية والداخلية التي تساهم في انخفاض الأرباح العوامل الخارجية:
منافسة شديدة من شركات IC التناظرية / شركات الطاقة العملاقة الراسخة التي تتمتع بمزايا الحجم والعلامة التجارية والنظام البيئي.
ضغط الأسعار في قطاعات السلع التناظرية/الطاقة.
التقلبات في دورات صناعة أشباه الموصلات، أو اضطرابات سلسلة التوريد، أو قيود القدرة الإنتاجية للمصانع.
قد تعيق المخاطر التنظيمية/الجيوسياسية (على سبيل المثال قيود التصدير الأمريكية على تكنولوجيا أشباه الموصلات المتقدمة إلى الصين) الوصول أو الشراكة.
تقلبات العملة، وخاصة بين الدولار التايواني والدولار الأمريكي والرنمينبي.
العوامل الداخلية:
إن الاعتماد على المصانع الخارجية يؤدي إلى مخاطر تشغيلية وتوريدية.
يجب تعويض تكاليف البحث والتطوير والتصميم المرتفعة من خلال حجم مبيعات كافٍ؛ حيث أن فشل التصميم أو تأخير إطلاق المنتجات قد يكون مكلفًا.
قد يؤدي خطر التنفيذ في توسيع نطاق المنتجات/الأسواق الجديدة (على سبيل المثال القياس الذكي) إلى إرهاق الإدارة.
إذا تآكلت الهوامش بسبب التسعير أو المنافسة، فقد تعاني الربحية.
8. استقرار الإدارة التغييرات التنفيذية على مدى السنوات الخمس الماضية:
تأسست شركة سيلرجي على يد مجموعة من المخضرمين في وادي السيليكون؛ ومن بين كبار المسؤولين التنفيذيين فيها تشين وي (رئيس مجلس الإدارة) ويو بودونج (الرئيس التنفيذي المشارك). وفي حين لا تؤكد الملفات العامة على دوران الرئيس التنفيذي المتكرر، فإن استمرارية القيادة كانت مستقرة إلى حد ما باعتبارها شركة أشباه موصلات شابة نسبيا ونامية. (لم أتمكن من العثور على تغييرات واسعة النطاق في مناصب الرؤساء التنفيذيين أو المسؤولين الماليين في الآونة الأخيرة.)
التأثير على الاستراتيجية والأولويات والثقافة:
ويبدو أن الاستقرار النسبي للإدارة قد دعم التوجه نحو البحث والتطوير والنمو على المدى الطويل. يشير الاستحواذ على Teridian، والتوسع في مراكز التصميم في الولايات المتحدة، والاستثمار المستمر في المجالات التناظرية/مجالات الطاقة إلى أن الإدارة أعطت الأولوية للنطاق التكنولوجي والنطاق الجغرافي. إن الاستمرارية في القيادة تساعد على الاتساق في استراتيجية الشركة.
لماذا سأضيف هذه الشركة إلى محفظة نموذجي؟
أرى نموًا في كل من الأرباح لكل سهم والإيرادات الإجمالية. ومع ذلك، فإن نسبة المبيعات المتبقية لم تتغير. وعلى الرغم من تقلب التدفقات النقدية التشغيلية والاستثمارية والتمويلية، فإن الميزانية العمومية تظل قوية. وتعتبر نسبة الدين إلى الإيرادات، والسيولة الحالية، وتغطية الفائدة قوية. وتؤكد مؤشرات إضافية، مثل العائد المتزايد على حقوق الملكية، وهامش الربح الإجمالي المستقر، وانخفاض النفقات التشغيلية، وشروط الدفع الجيدة، قدرة الشركة على الصمود. نسبة السعر إلى الربحية هي 33، والتي أعتبرها مقبولة، نظرا لنمو الشركة. ولم أتمكن من العثور على أي أخبار هامة من شأنها أن تؤثر على وجود الشركة. مع معامل تنويع يبلغ 20 وسعر السهم الحالي الذي ينحرف بأكثر من 16 ربحية للسهم عن متوسطه السنوي، سأخصص 15٪ من رأس مالي لهذه الشركة. ويرتكز هذا القرار المتوازن على مؤشرات النمو والميزانية العمومية القوية مع الحفاظ على الحذر بسبب المخاطر المرتبطة بالعوامل الخارجية.
