一週IPO觀察：紫金、奇瑞招股，機制B被偏愛，軒竹生物過訊；Netskope美股上市連漲2天
港股IPO觀察
截止2025年的第38周，港交所3家上市，4家招股，2家聆訊，11家遞表。
當週上市（3家）
數字醫療健康服務平臺 $健康160(02656)$ （首日+137.34%）
激光雷達供應商 $禾賽-W(02525)$ （首日+9.96%）
腫瘤和自身免疫等領域的創新生物醫藥公司 $勁方醫藥-B(02595)$ （首日+106.47%）
當週招股（4家）
高端母嬰品牌 $不同集團(06090)$
汽車製造商 $奇瑞汽車(09973)$
分拆自紫金黃金的 $紫金黃金國際(02259)$
高端黃金手錶生產商 $西普尼(02583)$
通過聆訊（2家）
消化系統疾病、腫瘤領域及NASH的生物醫藥公司$軒竹生物-B
智能座艙頭部公司 $博泰車聯(02889)$
遞表公司（11家）
專注於發現和開發療法，解決呼吸系統和兒科疾病的醫療需求的生物製藥公司愛科百發-B
綜合預製鋼結構建築分包服務提供商美聯鋼構
全球領先的專業化光伏電池製造商中潤光能
專注在代謝、炎症和心血管疾病領域開發具有全球競爭力和商業價值療法的生物技術公司新元素藥業
領先的計算+存儲+模擬芯片提供商北京君正
保險業獨立AI科技公司暖哇科技
全球領先、技術驅動的智能產品平臺型公司 $華勤技術(603296)$ （A+H）
超重、肥胖症及2型糖尿病生物醫藥公司先爲達生物-B
專注於家居清潔護理和膳食補充劑的新消費品牌公司若羽臣
領先的智能工業軟件解決方案提供商賽美特
專注於中國消費領域的在線市場營運商的量化派
其他
市值1460億元的 $滬電股份(002463)$ 宣佈赴香港IPO衝刺A+H上市
上週個股表現
港股市場已有61只新股IPO上市，最近一週，禾賽-W、健康160、勁方醫藥-B三家上市，均有非常亮眼的表現，特別是健康160、勁方醫藥-B上市股價都實現翻倍。目前大多數新政後的公司都偏愛機制B，並可以獲得更高的漲幅。
不同集團招股已結束，孖展認購倍數高達2734倍。紫金黃金國際擁有豪華的基石陣容，引入26家明星機構作爲基石投資者(同控制人合爲一家)參與，約佔124.68億港元，佔全球發售的49.94%。
博泰車聯網、軒竹生物-B通過聆訊，其中博泰車聯已於9月22日開啓招股，而軒竹生物-B是 $四環醫藥(00460)$ 分拆而來，主要關注消化系統疾病、腫瘤領域及NASH的生物醫藥公司。
紫金黃金國際招股
紫金礦業分拆紫金黃金國際，於9月19日起至9月24日招股，預計2025年9月29日在港交所掛牌上市，摩根士丹利、中信證券聯席保薦。
公司計劃全球發售3.489907億股(佔發行完成後總股份的13.30%)，其中90%爲國際發售(包括優先發售項下的1744.96萬股)、10%爲公開發售，另有15%超額配股權。每股發售價71.59港元，每手100股，入場費7231.19港元，最多募資約249.84億港元。倘後續悉數行使超額配股權，最終發售股數將達約4.01億股，募資或達約287.32億港元，將成爲香港今年第二大IPO。
公司本次引入29名基石投資者，合共認購16億美元(約124.68億港元)的發售股份，基石投資者包括新加坡政府投資公司GIC、高瓴、貝萊德集團、施羅德集團、高毅資產、富達基金、景林、柏基投資、中國太保、泰康人壽、匯添富、UBS、廣發國際、Dao Yi Capital、雲鋒投資、加皇環球資產管理、景順資本、CPE River、橡樹資本、未來資產金融集團、富國基金、IDG Breyer Fund、Arc Avenue、大灣區共同家園投資、Millennium Capital、SMG Management、招金礦業(01818.HK)等。
公司是由紫金礦業所有黃金礦山(除中國之外)整合而成的全球領先的黃金開採企業之一，主要從事黃金的勘查、開採、選礦、冶煉、精煉及銷售。紫金黃金國際在中亞、南美洲、大洋洲和非洲等黃金資源富集區持有8座黃金礦山(其中一座持有少數權益)的權益，截至2025年6月30日，總礦產資源量估計約爲11.762億噸，平均金品位爲每噸1.5克，金金屬礦產資源量爲1,768.4噸。公司通過持續的金礦資源收購、開發及運營效率的提升，紫金黃金國際已成功在全球黃金開採行業中確立了領先地位，並取得強勁增長的往績記錄，是全球黃金行業增長最快的礦業公司之一。
業績方面，在過去的2022年、2023年、2024年和2025年前6個月，公司營收分別爲18.18億美元、22.62億美元、29.90億美元和19.97億美元，同期淨利潤分別爲2.90億美元、3.22億美元、6.21億美元和6.25億美元，同期歸母淨利潤爲1.84億美元、2.30億美元、4.81億美元和5.20億美元。
西普尼開啓招股
9月19日至9月24日，中國最大的足金貴金屬手錶品牌西普尼招股，預計2025年9月29日在港交所掛牌上市，平安證券(香港)獨家保薦。
公司計劃全球發售1060萬股H股(佔發行完成後總股份的18.02%)，其中90%爲國際發售、10%爲公開發售，無超額配股權。每股發售價介乎27.00港元~29.60港元，每手100股，入場費2989.85港元，最多募資約3.14億港元。
公司成立於2013年，作爲中國領先的貴金屬手錶設計商、製造商和品牌擁有人，以公司的旗艦自主品牌「HIPINE」(西普尼)設計及製造的貴金屬手錶。此外還通過擔任第三方國內珠寶品牌及批發商的ODM製造商而獲得收入，包括爲其開發及生產貼牌貴金屬手錶及飾品，並提供受託加工服務。根據灼識諮詢的資料，於2024年按GMV計，西普尼是中國最大的足金貴金屬手錶品牌，也是最大的鑲足金的鑲貴金屬手錶品牌，市場份額分別爲27.08%及28.96%。
業績方面，在2022年、2023年、2024年和2025前5個月，公司營業收入分別爲3.24億、4.45億、4.57億和2.31億元，同期淨利潤分別爲人民幣2,454.1萬、5,209.9萬、4,934.8萬和4,279.7萬元。
博泰車聯通過聆訊並開啓招股
9月14日博泰車聯網通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，並於9月22日開啓招股，擬全球發售1043.69萬股H股，其中香港發售佔10%，國際發售佔90%；發售價將爲每股發售股份102.23港元，每手20股。
聯席保薦人爲中金公司、國泰君安國際、招銀國際、華泰國際、中信證券。
公司是中國汽車智能行業的先行者，是國內爲數不多的同時提供智能座艙和智能網聯解決方案的供貨商之一，也是爲中國OEM提供智能座艙解決方案的領先獨立本土供貨商。2010年，公司推出中國首個3G車聯網系統，成爲最早進入中國智能網聯市場的企業之一。公司是最早開發智能座艙解決方案的少數企業之一，領先大多數同類企業。
業績方面，在2022-2024三個年度以及2025年前5個月，公司的營收分別爲12.18億元、14.96億元、25.57億元及7.54億元，年複合增長率爲44.91%；同期淨利潤-4.52億元、-2.84億元、-5.41億元及-2.2億元。
先爲達生物-B，遞交IPO招股書
9月19日，杭州先爲達生物科技向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。摩根士丹利、中金公司爲其聯席保薦人。
公司成立於2017年，作爲一家接近商業化階段的生物醫藥公司，專注於針對肥胖症及相關疾病的創新體重管理療法的研發。公司致力於將前沿的自主技術轉化爲安全、有效、全面的解決方案，實現持久、高質量的減重效果，優化各種併發症的治療，並超越超重/肥胖症治療範疇，進一步應對心血管代謝風險及可能提供器官保護。
體重異常(尤其是超重及超重及肥胖症)是心血管疾病、糖尿病及部分癌症等慢性疾病的主要風險因素。先爲達生物即將在中國推出公司的核心產品埃諾格魯肽注射液(XW003)，該產品有望成爲全球首款cAMP偏向型GLP-1 受體激動劑，用於治療超重/肥胖症及2 型糖尿病。埃諾格魯肽注射液(XW003) 已完成在中國的超重/肥胖症及2 型糖尿病兩項適應症的BLA，預計在2026實現商業化上市。先爲達生物已將自身的專業領域從GLP-1 受體激動劑拓展至口服多肽及小分子藥物、Amylin多肽類似物以及體重管理領域的其他創新藥物。公司多元化且不斷髮展的產品管線以埃諾格魯肽注射液(XW003)爲支柱療法，公司自主研發了全面的候選藥物管線，針對肥胖及相關疾病，包括超重及超重╱肥胖症、2型糖尿病、中重度肥胖症、青少年超重/肥胖症、MASH、OSA及其他肥胖相關併發症。
至最後實際可行日期，公司與逾60個國家和地區的99家分銷商建立了廣泛的合作網絡，並且公司已成爲歐洲、亞太及非洲等所有主要市場中領先分銷商（包括英國、愛爾蘭、瑞典、南非、澳大利亞及美國的頭部分銷商）的首選合作伙伴。截至2024年9月30日止九個月，公司的旗艦產品SigenStor實現能源容量銷售總額220兆瓦時。
業績方面，在過去的2022年、2023年、2024年和2025年前6個月，公司營收分別爲0、0和9,106.7萬元，相應的淨虧損分別爲人民幣6.20億、4.86億和1.08億元。
美股IPO觀察
當週新股上市
$StubHub Holdings, Inc(STUB)$ （首日-6.8%）
$WaterBridge Infrastructure LLC(WBI)$ （首日+14.15%）
$Netskope, Inc.(NTSK)$ （首日+18.37%）
$Pattern Group Inc.(PTRN)$ （首日+11.64%）
下週上市
$DT House Limited(DTDT)$
$HW Electro(HWEP)$
其他遞表
加州數字資產信託公司和證券公司 $BT Group Plc(BTGOF)$
稅務及財務諮詢公司安達信集團公司 Andersen Group Inc.(ADNG)
以色列幫助政府部門打擊金融犯罪和稅務違規的人工智能公司IVIX Tech, Inc.
HW Electro Co., Ltd.（簡稱HW Electro，股票代碼HWEP）是一家總部位於日本東京的電動車輛公司，專注於進口和銷售電動輕型商用車。該公司於2019年5月24日在日本東京江東區成立，是日本首家獲得進口電動輕型商用車輛牌照的企業之一。 隨着全球電動車輛（EV）市場的快速發展，HW Electro 正計劃通過在美國納斯達克資本市場（NASDAQ Capital Market）上市融資，以支持其業務擴張。截至2025年9月22日，該公司已提交F-1註冊聲明，預計IPO日期爲2025年9月24日。 本次IPO 定價爲每股4美元，發行400萬股美國存托股份（ADS），總募資額約1600萬美元（扣除承銷費用後淨額約1480萬美元）。
根據最新可用數據（截至2024年12月），公司年度收入爲183萬美元，同比2023年的144萬美元增長27%，但仍處於微薄水平。 毛利潤爲41萬美元，經營收入爲-567萬美元，淨利潤爲-600萬美元。 更早數據（截至2023年9月30日）顯示收入約144萬美元（日元1994萬），淨利潤虧損1428萬美元，總資產822萬美元，現金僅3.9萬美元。 工作資本赤字79萬美元，經營活動淨現金流出1167萬美元，總負債440萬美元。
SPAC方面
無