عائد التوزيعات

التعريف
يوضح عائد التوزيعات مقدار ما تدفعه الشركة من توزيعات ارباح سنويا مقارنة بسعر الاصل الاساسي الذي يقوم بتوزيع هذه الارباح. يتم عرضه كنسبة مئوية ويقدم كنسبة مالية. ويستخدم مصطلح «العائد» غالبا في استثمارات الدخل الثابت للتعبير عن مقدار ما يدره الاصل لمجرد الاحتفاظ به.

الحسابات
صيغة احتساب عائد التوزيعات كالتالي:

عائد التوزيعات = توزيعات الارباح السنوية للسهم ÷ سعر السهم

يتم عادة احتساب عائد التوزيعات اعتمادا على التقرير المالي الكامل لاخر سنة. ضع في الاعتبار انه كلما طال الوقت منذ صدور التقرير السنوي للشركة، قلت ملاءمة البيانات للمستثمرين.

ولتحديد الطريقة الانسب لاحتساب عائد التوزيعات، ينبغي على المستثمرين دراسة وتحليل تاريخ توزيعات الارباح للشركة، وذلك للمساعدة في اختيار اسلوب الحساب الاكثر فاعلية ودقة.

الخلاصات
عائد التوزيعات هو مقدار المال الذي تدفعه الشركة لمساهميها مقابل امتلاكهم اسهما في الشركة، مقسوما على سعر السهم الحالي. تدفع بعض الشركات توزيعات اعلى من غيرها، وقد تخضع هذه التوزيعات في بعض الحالات لمعدلات ضريبية اعلى.

يستخدم تحليل عائد التوزيعات بشكل شائع عندما يبحث المستثمرون عن شركات للاستثمار فيها. ويكون عائد التوزيعات مطلوبا غالبا لدى مستثمري الدخل الثابت. شركات مثل صناديق الاستثمار العقاري، وشركات تطوير الاعمال، والشراكات المحدودة الرئيسية غالبا ما تدفع توزيعات اعلى في المتوسط، لان وزارة الخزانة الامريكية تشترط على مثل هذه الشركات توزيع معظم دخلها على المساهمين. تعرف مثل هذه الحالات بعملية «التمرير»، حيث تسمح للشركة بتجنب ضريبة الدخل على الارباح التي تدفعها لاحقا للمساهمين كتوزيعات. ومع ذلك، يبقى المساهمون ملزمين بدفع الضرائب على دخلهم من هذه التوزيعات.

ضع في الاعتبار ان عوائد التوزيعات المرتفعة لا تشير دائما الى فرص استثمار جيدة. ففي بعض الحالات، يكون ارتفاع عائد التوزيعات ناتجا عن انخفاض سعر السهم، وليس بسبب تحقيق الشركة لارباح مرتفعة.

ما الذي يجب مراقبته
اذا بقي عائد التوزيعات عند مستواه ولم يرتفع او ينخفض كنسبة مئوية، فيمكن الافتراض ان العائد سيرتفع عندما ينخفض سعر السهم. وعلى العكس، اذا ارتفع سعر السهم، فان عائد التوزيعات سينخفض. يتغير عائد التوزيعات تبعا لسعر السهم، ولذلك قد يبدو مرتفعا بشكل غير معتاد عندما تنخفض اسعار الاسهم بسرعة.

يتم عرض عائد التوزيعات كنسبة مئوية وليس كمبلغ نقدي لتسهيل معرفة مقدار العائد المتوقع للمساهم مقارنة بما استثمره. وبشكل عام، يوضح العائد مقدار ما تدفعه الشركة من توزيعات ارباح سنويا.

القيود
قد تأتي توزيعات الارباح على حساب النمو الضروري او المحتمل للشركة، اذ ان كل دولار تدفعه الشركة كتوزيعات هو دولار لا يمكن اعادة استثماره داخل الشركة. وكما تم توضيحه، ليس من مصلحة المستثمر تحليل السهم اعتمادا على عائد التوزيعات فقط. كما ينبغي على المستثمرين الحذر من الشركات التي يظهر انها في حالة تراجع، رغم امتلاكها لعائد توزيعات مرتفع. ويعد سعر السهم المقام في معادلة احتساب عائد التوزيعات عاملا اساسيا في هذه الحالات.

الملخص
عائد التوزيعات هو نسبة مئوية توضح مقدار ما تدفعه الشركة من توزيعات ارباح سنويا مقارنة بسعر سهمها. يمكن استخدام هذا العائد مع مؤشرات اخرى لدعم التحليل، ولا ينبغي ان يكون محور تركيز المستثمر الوحيد، نظرا لوجود حالات تكون فيها البيانات غير كافية او غير ذات صلة بسعر سهم الشركة.