خيار دلتا اليوناني

تُظهر دلتا مدى تغير قيمة المحفظة (الإستراتيجية) نظريًا مع تغيير سعر الأصول الأساسي بمقدار نقطة واحدة. 

ضع في اعتبارك خيار الشراء على العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بسعر تنفيذ يبلغ 4630. لنفترض أن سعر خيار الشراء هو 54.25 نقطة. لنفترض أن دلتا هذا الخيار هي 0.5. هذا يعني أنه إذا تغير سعر العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بمقدار نقطة واحدة، فإن سعر الخيار سيتغير بمقدار 0.5 ويصبح 54.75. تؤثر أموال الخيار على قيم دلتا. خيارات الشراء داخل المال، حيث يكون سعر الإضراب أقل بكثير من السعر الحالي للأصل الأساسي، تحتوي عمومًا على قيم دلتا أقرب إلى 1، مما يشير إلى وجود ارتباط أقوى بين سعر الخيار وسعر الأصول الأساسي. (انظر أدناه)

ومن ناحية أخرى، فإن خيارات الشراء خارج نطاق المال، حيث يكون سعر التنفيذ أعلى من السعر الحالي للأصل الأساسي، عادةً ما تكون قيم دلتا أقرب إلى الصفر. (انظر أدناه)

على عكس خيارات الشراء، فإن العلاقة بين المال ودلتا لخيارات البيع معكوسة. عادةً ما تحتوي خيارات البيع داخل المال على قيم دلتا أقرب إلى -1. عادةً ما تحتوي خيارات البيع غير المصروف على قيم دلتا أقرب إلى 0. تحتوي خيارات البيع عند المال على قيم دلتا أقرب إلى -0.5.

عندما يتغير سعر الأصل الأساسي، تتغير دلتا الخيار أيضًا. على سبيل المثال، لنأخذ مرة أخرى خيار الشراء على العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بإضراب قدره 4600. لنفترض أن السعر الحالي للأصل الأساسي هو 4610. إذا ارتفع سعر العقود الآجلة على مؤشر S&P 500 إلى 5000، فإن دلتا خيارنا ستقترب من 1، مما يعني أن خيارنا أصبح الآن عميقًا في المال وأن التقلبات في سعر الأصل الأساسي تنعكس في سعر الخيار 1 إلى 1. (انظر أدناه)

والعكس صحيح، إذا انخفض سعر الأصل الأساسي بشكل حاد، على سبيل المثال، إلى 4000، فإن دلتا خيارنا ستنخفض وتقترب من الصفر، أي أن التقلبات في سعر الأصل الأساسي لن تؤثر على سعر الخيار. (انظر أدناه)

بالنسبة لمواضع خيارات البيع على المدى الطويل، تتصرف الدلتا مثل المرآة. تتراوح قيمها من -1 إلى 0. بالنسبة لخيارات البيع ذات سعر النفيذ الأقل بكثير من سعر النفيذ المركزيةي تميل الدلتا إلى 0، بينما بالنسبة لسعر النفيذ الأكبر بكثير من دلتا سعره المركزي يميل إلى -1.

تُستخدم دلتا لبناء استراتيجيات دلتا المحايدة عندما يتوقع المتداول بعض الأخبار المهمة وبالتالي زيادة أو انخفاض التقلبات، ولكن لا يمكنه التنبؤ بالمكان الذي سيتحرك فيه سعر الأصل الأساسي. مثال على هذه الاستراتيجية هو Straddle. الشخص الذي يتداول استراتيجيات دلتا المحايدة يريد جني مكاسب من مرور الوقت الزمني لأسعار الخيارات أو تغيير التقلب الضمني، بينما لا يريد أن يتأثر بتغير اتجاه السعر الأساسي