هل يمكن لسوق الأسهم البريطاني البقاء في شوارعه؟أداء FTSE 100 الأخير الذي يفوق بنسبة 10.9% منذ بداية العام مقارنة بعائد S&P 500 بنسبة 8.8% يخفي نقاط ضعف هيكلية أعمق تهدد قابلية السوق البريطاني على المدى الطويل. بينما يبدو أن هذا الارتفاع المؤقت مدفوع بدوران المستثمرين بعيداً عن أسهم التكنولوجيا الأمريكية المبالغ في تقييمها نحو قطاعات بريطانية تقليدية، إلا أنه يخفي عقوداً من الأداء الضعيف: قدم FTSE 100 عائداً سنوياً متوسطاً بنسبة 5.0% فقط على مدى العقد الماضي، مقارنة بـ13.2% لـS&P 500. الوزن الثقيل للمؤشر نحو التمويل والطاقة والتعدين، مع التعرض الضئيل لشركات التكنولوجيا ذات النمو العالي، تركه غير متوافق أساسياً مع محركات النمو في الاقتصاد الحديث.
يُقدم المنظر الاقتصادي في المملكة المتحدة تحديات متزايدة تمتد إلى ما وراء تركيب السوق. ارتفع التضخم إلى 3.8% في يوليو، متجاوزاً التوقعات وزاد من احتمالية استمرار أسعار الفائدة العالية التي قد تقلل من النشاط الاقتصادي. بلغت عجوزات الحكومة 20.7 مليار جنيه إسترليني في يونيو، مما أثار مخاوف بشأن الاستدامة المالية، بينما يخلق عدم اليقين السياسي تحت حكومة حزب العمال الجديدة تردداً إضافياً لدى المستثمرين. غيرت عدم الاستقرار الجيوسياسي شهية المخاطر لدى 61% من المستثمرين المؤسسيين في المملكة المتحدة، مع نصف منهم يتبنون استراتيجيات دفاعية أكثر استجابة للتوترات العالمية.
أكثر أهمية، ظهر الاضطراب المدني كتهديد اقتصادي قابل للقياس يؤثر مباشرة على عمليات الأعمال واستقرار السوق. حشد اليمين المتطرف والمظاهرات ضد الهجرة أدى إلى اشتباكات عنيفة عبر مدن بريطانية، مع تأثر أكثر من ربع الأعمال البريطانية بالاضطراب المدني في عام 2024. الشغب بعد حادث الطعن في ساوثبورت وحده أنتج خسائر مؤمنة مقدرة بـ250 مليون جنيه إسترليني، مع إغلاق ما يقرب من نصف الأعمال المتضررة لمبانيها و44% يبلغون عن تلف في الممتلكات. يرى قادة الأعمال الآن الاضطراب المدني كمخاطر أكبر من الإرهاب، مما يتطلب تدابير أمنية متزايدة وتغطية تأمينية تقلل من الربحية.
يعتمد مستقبل FTSE 100 على قدرته على التطور خارج تركيبه القطاعي التقليدي أثناء التنقل في بيئة محلية متزايدة التقلب حيث أصبح العنف السياسي مخاطر أعمال مادية. يخفي المتانة الظاهرة للمؤشر نقاط ضعف أساسية، والتي مع تكاليف متزايدة لعدم الاستقرار الاجتماعي والسياسي، تهدد بتقويض ثقة المستثمرين على المدى الطويل والنمو الاقتصادي. بدون تكيف هيكلي كبير وإدارة فعالة لمخاطر الاضطراب المدني، يواجه مؤشر المعيار البريطاني مساراً غير مؤكد في عصر يترجم فيه العنف على مستوى الشارع مباشرة إلى مخاوف غرفة الاجتماعات.
