التوقعات الأسبوعية للذهبالتوقعات الأسبوعية للذهب
مرحبًا بالمتداولين،
عندما تتطور الأحداث بطريقة غير منطقية، غالبًا ما تكون العواطف والتلاعب أول عاملين يجب مراعاتهما.
1. الظاهرة "غير المنطقية" وراء ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية يوم الجمعة الماضي
في الليلة الماضية، شهدت الأسهم الأمريكية ارتفاعًا كبيرًا على الرغم من افتقارها إلى الدعم الأساسي. ومع ذلك، من منظور البيانات الاقتصادية وديناميكيات السوق، يبدو أن هذا الارتفاع يفتقر إلى العقلانية.
1. الضغوط التضخمية تتزايد بشكل كبير
في يناير، ارتفع معدل التضخم في مؤشر أسعار المنتجين بشكل غير متوقع إلى 3.5% (أعلى من المتوقع 3.2%)، بينما بلغ معدل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المنتجين 3.6% (أعلى من المتوقع 3.3%).
وهذا يمثل أعلى معدل تضخم لمؤشر أسعار المنتجين منذ فبراير 2023. والأهم من ذلك، تؤكد هذه البيانات أن الزيادة السابقة بنسبة 0.5% على أساس شهري في مؤشر أسعار المستهلك لم تكن بسبب عوامل موسمية بل كانت انعكاسًا لضغوط تضخمية مستمرة.
2. تشير بيانات التوظيف إلى اقتصاد محموم
في الأسبوع الماضي، بلغت طلبات البطالة الأولية 213 ألفًا، وهو أقل من المتوقع عند 216 ألفًا، بينما بلغت طلبات البطالة المستمرة 1850 ألفًا، وهو أقل من المتوقع عند 1882 ألفًا.
يُظهِر هذا أن سوق العمل لا تزال قوية، وأن بيانات التوظيف "الساخنة" تعزز المخاوف بشأن اقتصاد محموم.
3. تأخرت توقعات خفض أسعار الفائدة
مع تجاوز بيانات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين والتوظيف للتوقعات، تم تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. حاليًا، يتوقع السوق عمومًا حدوث أقرب تخفيضات لأسعار الفائدة في سبتمبر 2025.
والأسوأ من ذلك، إذا أظهرت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، والتي من المتوقع إصدارها اليوم، زيادة أيضًا، فقد تعيد السوق تسعير توقعات رفع أسعار الفائدة. لقد خرج عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين بالفعل من مثلثه المتماثل، حيث تشير التحليلات الفنية إلى أن هدفه التالي قد يكون 5٪، مما يعزز التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يستأنف رفع أسعار الفائدة بدلاً من الاستمرار في خفض الأسعار.
4. انكماش السيولة
في يوم الخميس (13 فبراير)، انخفض استخدام اتفاقية إعادة الشراء العكسي بين عشية وضحاها من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى 67.82 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2021، مما يشير إلى أن سيولة السوق تتقلص بسرعة.
من هذه البيانات، من الواضح أن الأسهم الأمريكية تفتقر إلى الدعم الأساسي لارتفاعها. ومع ذلك، في ظل هذه الظروف، يثير الارتفاع الكبير في الأسهم الأمريكية تساؤلات حول ما إذا كان التداول العاطفي والتلاعب بالسوق يلعبان دورًا.
---
2. الأسواق المزدحمة: شهية المخاطرة تصل إلى أقصى حدودها
نشر سكوت روبنر، المدير الإداري والخبير التكتيكي في جولدمان ساكس جلوبال ماركتس، تقريرًا في أعقاب ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية الليلة الماضية، حيث صرح بصراحة أن هذه هي رسالته الإلكترونية الصعودية الأخيرة بشأن الأسهم الأمريكية لهذا الربع. وأشار إلى:
> "الجميع في هذا المجمع، بما في ذلك المستثمرون الأفراد، وتدفقات صناديق التقاعد 401 (ك)، وتخصيصات الصناديق في بداية العام، والشركات. تتغير ديناميكيات الطلب على تدفقات الصناديق بسرعة، ويقترب الموسم السلبي".
وهذا يشير إلى أن السوق مزدحمة بالفعل، وأن الزخم للشراء عند الانخفاضات يتضاءل بسرعة. وتؤكد البيانات التالية أيضًا الازدحام الشديد في السوق:
1. وصلت الأصول في صناديق الاستثمار المتداولة طويلة الأجل ذات الرافعة المالية إلى مستوى قياسي بلغ 95 مليار دولار الأسبوع الماضي، مقارنة بـ 67.6 مليار دولار خلال جنون سوق الأسهم في عام 2021.
2. منذ الربع الثالث من عام 2022، تضاعف إجمالي أصول الصناديق التي تستخدم المشتقات المالية للرهانات الطويلة الأجل ثلاث مرات.
3. انخفضت الأصول في صناديق الاستثمار المتداولة قصيرة الأجل ذات الرافعة المالية بمقدار 13.3 مليار دولار، لتهبط إلى 8.5 مليار دولار. بعبارة أخرى، مقابل كل دولار واحد في صناديق الاستثمار المتداولة قصيرة الأجل ذات الرافعة المالية، يوجد رقم قياسي قدره 11 دولارًا في صناديق الاستثمار المتداولة طويلة الأجل ذات الرافعة المالية.
لقد وصل مستوى الازدحام في تداولات السوق إلى حالة متطرفة، أو حتى "مجنونة". وقد زرع هذا الإقبال الشديد على المخاطرة مخاطر خفية للمسار المستقبلي للسوق.
---
3. لماذا تراجع الذهب؟
في مثل هذه البيئة السوقية المتطرفة للأسهم الأمريكية، فشل الذهب، باعتباره أصلًا آمنًا، في الوصول إلى مستويات مرتفعة جديدة يوم الجمعة الماضي وتراجع بدلاً من ذلك. تشمل الأسباب وراء هذه الظاهرة بشكل رئيسي ما يلي:
1. الدولار الأمريكي الأقوى
بسبب التوقعات المتزايدة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يستأنف رفع أسعار الفائدة، شهد مؤشر الدولار الأمريكي انتعاشًا كبيرًا يوم الجمعة الماضي. عادة ما يكون لأسعار الذهب ارتباط سلبي بالدولار، وقد أدى الدولار الأقوى بشكل مباشر إلى قمع الزخم الصعودي للذهب.
2. ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية
تسببت الحركة الصعودية في عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين وإعادة تسعير السوق للسياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية. الذهب، باعتباره أصلًا غير مدر للعائد، حساس للغاية لأسعار الفائدة الحقيقية. يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية إلى إضعاف جاذبية الذهب.
3. تحول معنويات السوق نحو الأصول الخطرة
على الرغم من حالة عدم اليقين في السوق، فقد اجتذب الأداء القوي للأسهم الأمريكية تدفقات رأسمالية كبيرة إلى الأصول الخطرة. أدى ارتفاع شهية المخاطرة بين المستثمرين إلى انخفاض الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب.
4. المقاومة الفنية
من منظور فني،من منظور التحليل الفني، واجه الذهب مقاومة كبيرة بالقرب من أعلى مستوياته السابقة. كما أدى جني الأرباح من قبل الثيران إلى تفاقم تراجع الذهب.
--
4. التحليل الفني
الرسم البياني الأسبوعي
من الواضح أن الذهب دخل فترة من التوحيد بالقرب من قمته. أغلق الأسبوع الماضي بشمعة هبوطية، مكونًا نمط نجمة المساء متعدد الشموع على الرسم البياني الأسبوعي، وهو إشارة عكسية هبوطية. للأسبوع القادم، ستركز استراتيجية التداول على تحديد الفرص القصيرة على الأطر الزمنية المنخفضة.
الرسم البياني لأربع ساعات
يبدو أن هيكل الموجات الخمس قد انتهى، حيث وصلت الموجة الأخيرة إلى مستويات أعلى وأوسع مما كان متوقعًا سابقًا.
بالنظر إلى التكوين التدريجي لهيكل القمة، ستركز خطة التداول الأسبوع المقبل على الفرص القصيرة أسفل المتوسط المتحرك الأسي لأربع ساعات.
--
حظا سعيدا!
