Platinum Market 2025: Deficit and Hydrogen Boomهل يسير العالم نائماً نحو كارثة البلاتين؟
يدخل الاقتصاد العالمي حالياً حقبة محفوفة بالمخاطر تحددها "قومية الموارد"، حيث أحكم تحالف "بريكس بلس" (BRICS+) سيطرته فعلياً على المعادن الحيوية، بما في ذلك الغالبية العظمى من إنتاج البلاتين الأولي. ومع تعمق التشرذم الجيوسياسي، يواجه الغرب ضعفاً استراتيجياً خطيراً، معتمداً بشكل كبير على خصوم مثل روسيا والصين للحصول على المعادن الضرورية لتحوله الأخضر. يتفاقم هذا الاعتماد بسبب استخدام التجارة سلاحاً، حيث تشير ضوابط التصدير المفروضة على معادن استراتيجية أخرى بالفعل إلى أن البلاتين - وهو معدن بالغ الأهمية لخلايا وقود الهيدروجين والتحليل الكهربائي - قد يكون الهدف التالي في استراتيجية "كارتل السلع" التي تلوح في الأفق.
في الوقت نفسه، يتصارع السوق مع عجز حاد وهيكلي في العرض، ومن المتوقع أن يصل إلى مستوى حرج يبلغ 850,000 أونصة بحلول عام 2025. هذا النقص مدفوع بانهيار الإنتاج الأولي في جنوب إفريقيا، حيث تؤدي البنية التحتية للطاقة المتداعية، وعدم استقرار العمالة، والفشل اللوجستي إلى خنق الإنتاج. ويزداد الوضع سوءاً بسبب "هاوية إعادة التدوير"، حيث تقلل الضغوط الاقتصادية من تفكيك المركبات القديمة، مما يؤدي إلى جفاف خطوط الإمداد الثانوية تماماً في الوقت الذي يتم فيه استنزاف المخزونات فوق الأرض بسرعة.
على الرغم من صدمات العرض هذه، فإن الطلب مهيأ لموجة عارمة يقودها اقتصاد الهيدروجين، حيث يعد البلاتين المحفز الذي لا غنى عنه للمحللات الكهربائية بغشاء تبادل البروتون (PEM) ومركبات خلايا الوقود الثقيلة. وبينما كان المستثمرون ينظرون تاريخياً إلى البلاتين من خلال العدسة الضيقة لمحركات الاحتراق الداخلي، فإن الطلب المرن من المركبات الهجينة ولوائح الانبعاثات الصارمة (Euro 7) تضمن بقاء الاستخدام في قطاع السيارات قوياً. علاوة على ذلك، من المتوقع أن ينمو قطاع الهيدروجين بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) مذهل يبلغ 32% حتى عام 2030، مما يخلق طلباً هيكلياً جديداً تماماً لا يمكن لسلسلة التوريد الحالية تلبيته.
في النهاية، يجادل المقال بأن البلاتين مسعر بأقل من قيمته بشكل كبير، ويتم تداوله بخصم عميق على الرغم من ضرورته الاستراتيجية وقيمته النقدية كأصل صلب. إن تقارب تدمير العرض، والنفوذ الجيوسياسي، والطلب الأخضر المتسارع يشير إلى وصول "دورة البلاتين الفائقة". ومع تشكيل الحرب السيبرانية خطراً إضافياً غير مرئي على البنية التحتية للتعدين وتأمين الصين بقوة للهيمنة على براءات الاختراع في تكنولوجيا الهيدروجين، فإن النافذة للحصول على هذا الأصل المقوم بأقل من قيمته تغلق، مما يضع البلاتين كصفقة محتملة للعقد.
